北京中期：3月20日棉花日评

    国内市场

     今日郑棉探底反弹。受周三美棉全部跌停的影响，CF807合约以14560元大幅低开，瞬间下探14555元低点，随后价格快速反弹到14700元附近进入整理，午后跟随其它商品出现回升走势，尾市上摸14775元高点，以14760元收盘。成交量放大到32486手。持仓减少4740手，余66552手。

     国际市场

     美联储的利好消息仅仅为资本市场带来一天的反弹，19日，美国资本市场再度大幅下挫，CRB指数也大幅回落，其中芝加哥大多农作物跌停，把前日涨幅完全吃掉，ICE期棉受外围不利影响，投机卖盘加压，多头平仓，期棉再度跌停，跌幅均为300点。

     19日，ICE期棉基本平开，外围弱势市场为期棉带来压力，甚至前期强势的原油也开始大幅回调，早盘阶段期棉各合约纷纷收低，投机资金和基金卖盘对主力合约打压力度较强，尾盘阶段期棉各合约纷纷打压至跌停板。20日美棉出口周报将公布，但市场纷纷看淡，并不寄予较多希望。

     由于持仓量最大的两个合约（5月和12月合约）跌破84美分，因此ICE期棉的涨跌幅限制重新回到300点。

     NYBOT统计：19日约成交31200手。登记库存721433包，增加17396包，待检110309包。截至18日5月未平仓合约133730张，减少1532张，累计未平仓合约290193张，减少1575张。

     现货统计：Cotlook A 指数76.25美分/磅，跌5点；北欧A 指数77.70美分/磅，跌5点；北欧B未生成。

     评论

     郑棉减仓反弹，走势受周边市场的影响较大，持仓减少说明主力正在撤离。棉花缺乏利好题材的支撑，国内纺织企业的经营环境难言乐观，需求疲软是棉价弱势的根源。

     尽管对于棉价的反弹高度不宜抱有过高期望，但807合约回补今日缺口回到15000元还是现实的，不过如果反弹过程中持仓继续减少，则交易上还是谨慎为好。