杨迈军：新时期 新机遇(2)

　　《当代金融家》：随着中国经济的快速发展，中国市场、中国商品价格已经越来越受到国外投资者的关注，如我们的铜、铝、橡胶等品种已经拥有一定的定价话语权，它们有哪些经验可以借鉴？

　　杨迈军：中国作为“世界加工中心”的重要特征就是我们既为全球提供产品，也需要全球为我们提供原材料，这就需要一个市场能够正确、客观地反映我们的供求变化，通过市场形成合理的价格。在一个充分有效的期货市场，投入的是信息，产出的是价格，通过期货交易形成的价格，更加具有真实性、预期性、连续性和权威性，能够比较真实地反映未来的供求关系和变化趋势。因此，中国目前迫切需要建设具有国际定价权的期货市场。上期所的铜、铝等运行良好的金属期货品种已经积累了丰富的经验。总结起来，主要有以下几条：

　　第一、铜、铝等相关行业的现货企业参与度高。交易所这些年一直坚持不懈进行市场培育，积极进行市场推广，“金属之旅”、“期货大讲堂”等活动让投资者了解市场，吸引相关企业积极参与市场，确保铜、铝期货市场的长期健康平稳运作。中国铝业、青铜峡铝业、中油燃料油公司、云南农垦等诸多大型国有企业积极参与市场。据统计，目前我国铜加工企业80%以上都参与了我所期铜交易；铝消费企业也逐步进入市场，特别是中小企业的入市积极性明显增强。

　　第二、加强投资者教育，培育投资者的风险意识，努力提高市场规范化运作水平。教育投资者面对市场价格波动时树立起两种风险理念：一是期货市场作为风险管理和资源配置的有效工具，其作用是明显的。期货市场固然有风险，但不学会利用期货市场也将面临风险。二是期货市场是双刃剑，在提供管理风险功能的同时，自身也存在风险，投资者要坚持把理性投资作为基本的出发点，健全和完善内控机制，审慎进行期货交易。

　　第三、交易所的监管能力得到提高。近年来，交易所风险管理能力持续提高，风险管理逐步实现了科学化、制度化和流程化，提高了风险管理的有效性。在品种管理上，交易所积极探索市场规律，根据不同品种的特点和规律实行个性化的品种管理，努力做到一品一策，并根据各品种不同的投资者结构，采取差异化的市场推广和风险控制手段，努力贴近各品种实际。在提高市场服务能力上，上期所通过多种途径和手段增强服务意识，努力构建和谐期货市场，如电子仓单系统的运行、技术创新能力的提高、服务手段的创新等等。并通过加强内部管理、优化业务流程和企业文化建设等措施提高了员工积极性，有力保证了各项业务的顺利开展。

　　打造有重要影响力的交易所

　　《当代金融家》：上海期交所这几年的发展应该说是很快的，上了许多新品种。您觉得上期所距离世界一流的交易所有多远，我们有没有可能把它打造成世界一流的交易所？ 杨迈军：把上期所打造成世界一流的交易所是我们的目标，也是时代赋予我们的光荣使命。中国作为世界经济大国，日益壮大的实体经济为我们实现这个目标提出了迫切要求，也创造了很好的条件。实现这个目标，必须经历长期的发展和奋斗的过程，我们必需脚踏实地地一步一步来做。从目前的情况来看，我认为差距还是蛮大的。 《当代金融家》：差距主要体现在什么地方？ 杨迈军：交易所是市场组织枢纽。在当今全球经济一体化和中国经济迅速发展、世界经济相互融合的过程当中，一个有影响力的期货交易所，应该是全球性的。目前上期所交易的重要商品原材料已充分国际化，都是大进大出，原材料很多需要从国外进口，加工出来的产品很多要出口，和全球的联系非常密切，现货价格也已经充分国际化，受到国际市场的波动影响，联动效应非常明显。但是，由于人民币资本项下还没有完全放开，人民币的汇率改革还在过程当中，人民币还不能自由兑换，因此我们的期货交易还是以人民币报价为基础，交易所的交易还局限在国内市场，这样使得我们市场的影响力受到较大的制约。与此相关，我们的人力资源，我们的管理经验，自身的交易组织效率与国际一流的交易所比也还有较大差距。

　　在市场功能的发挥方面，我们也有差距。这有客观原因，我们实体经济的市场化和市场参与者的市场运作的意识和经验不足，市场经济的条件也不完善，整个社会经济运行当中信用机制、法制意识有待加强和完善，投资者熟练掌握现代市场运作规律的知识和能力还比较弱，这些都对市场功能的发挥有较大影响。很多应该来参与期货市场交易、规避风险的实体，或者不懂或者是不敢来，或者是盲目的进来，也不能达到预期的效果。

　　《当代金融家》：我们应该也有我们的优势吧？

　　杨迈军：对，我们也有比较强的方面。

　　第一，从中国的实际出发，从新兴加转轨的市场基本情况出发，经过这些年的发展，我们已经摸索出了一套比较有效的商品期货开发、运作到风险控制的经验和措施，制定和完善了相关的法律、法规，这非常有意义，为国外的同行所称道和认可。他们也清楚，我们完全照搬他们的东西肯定是脱离中国实际的，他们也不会简单地学习我们。

　　第二是在技术上，我们有后发优势。国外的期货市场、期货交易走过了较长的缓慢发展过程，我们是后来发展的，一步就进入到电子网络化的交易时代和交易技术里面。在IT技术水平上，我们基本上和国际一流的交易所保持同样的水平，这是我们发展的基础，也是增强我们自信很重要的方面。

　　《当代金融家》：上期所在技术方面一直在我国期货行业中处于领先地位，与国际上比处于什么样一种状态？

　　杨迈军：为了应对世界期货市场的竞争，这些年上海期货交易所在技术和业务创新上投入了不少精力，取得了令人瞩目的成就。2006年11月3日正式上线的“新一代交易所系统”(简称NGES)，具有我们完全自主创新的知识产权，NGES支持商品、金融等各类期货和期权衍生产品的交易、结算和信息发布业务。

　　在性能上，NGES交易系统可持续地达到每秒7千至8千笔报单的处理水平，而目前国际上衍生品交易系统公布的最高性能为交易主机达到每秒5千笔报单的处理性能。

　　在响应速度上，即使持续性地维持每秒7千到8千笔报单处理压力，NGES的报单平均响应时间仍小于1秒，而目前国际上尚无系统公布持续峰值情况下的同类指标。

　　在容量上，NGES支持1万个以上的合约，5百万以上的投资者，远远超过世界上其他衍生品交易系统的容量，总体达到国际一流的标准，远远领先于目前国内已有的业务要求，为将来的品种创新、业务和机制创新留下了极大的拓展空间。

　　在电子仓单管理上，我们开发的电子仓单管理系统，率先在我国期货市场实现了仓单生成、交割和“期转现”，仓单作为保证金以及转让、注销等一系列与仓单相关业务的全面电子化管理。另外，上海期货交易所还创立了期货信息数据接入的行业标准、开创了以网络隔离为主实现系统安全管理的模式、进行了以数据总线、内存撮合等核心产品为主的多项具有自主知识产权项目的开发。

　　目前我们正在进行“衍生品开发与数据处理中心”项目建设，项目建成后，将成为一个集产品开发、数据处理、技术创新、系统托管、专业培训一体的，技术先进、配套齐全、功能完善的期货市场创新基地，将为上海期货交易所进一步提高自己的核心竞争力，建立自己迅速、敏捷的创新机制提供有力的平台。

　　《当代金融家》：有人认为，黄金期货的问世将推动上海期货交易所向世界一流交易所迈进，请简单向我们描述上海期货交易所今后的定位和发展目标。

　　杨迈军：当前，我国期货市场的发展确实面临着非常好的历史机遇期。上海国际金融中心“十一五规划”提出，到2010年末，上期所要建设成为世界排名前10位的有重要影响力的交易所，成为重要的国际商品定价中心。

　　交易所始终坚持服从和服务于国民经济的宗旨，围绕建设成为规范、高效、透明，以金属、能源、化工等工业基础性产品及相关衍生品为主的国际化综合性期货交易所的战略目标，坚持科学发展观，坚持稳健运行，稳步发展，以创新为动力，严格依照法规政策制度组织交易，履行市场一线监管职能，致力于创造安全、有序、高效的市场机制，营造公开、公平、公正和诚信、透明的市场环境，发挥期货市场发现价格、规避风险的功能，为中国发展成为一流的经济强国而服务。