现货吃紧 豆市维持牛市格局(2)

　　外盘暴涨，直接拉高国内油脂升势。美国农业部最公布的2月份产需报告利多，全球油脂油料长期基本面利好。而在此时，中国公布雪灾损失油菜籽生长受到严重影响，意味着2008年度中国将进口更多的油脂，犹如在国际油脂市场“火上浇油”，投机商积极做多，节后外盘豆油、菜籽油、棕榈油全面大涨，创出历史新高。

　　国内油脂原料供应紧张且成本居高不下，推动油脂价格上涨。当前，包括大豆、菜籽以及棉籽在内国内多数油脂原料收购已经步入后期，市场出现明显的供不足需状况，推动价格不断创历史新高。去年国内外大豆产量均出现大幅下降，东北部分地区大豆产量下降30-40%，目前，经过节前的消化，市场大豆总供给量已经不大，贸易商及农户继续惜售，大豆依然较难收购，油厂为吸引资源不得不不断抬高大豆收购价格。

　　物价膨胀已经超越需求因素，油脂涨劲十足。一般情况下，油脂价格上涨若没有需求增长的支持其行情难以持久或上涨空间将受限，但当前与以往有所不同的是今年国内外物价膨胀严重，已经远远赶超了需求因素的影响。尽管国家出台多项举措打压物价，但从最新公布的消费指数来看国内物价上涨速度仍比较快：1月份，居民消费价格总水平同比上涨7.1%，再创新高。其中，食品价格上涨18.2%，居于首位。在食品类价格中油脂价格上涨37.1%，肉禽及其制品价格上涨41.2%，猪肉价格上涨58.8%，，油脂占据较大的比重。再重要的是，目前我国70%的油脂油料依靠进口，而美元贬值则给予极大地拉升，推动油脂油料价格达到一个前所未有的高度。

　　八、豆粕现货价格持续走高

　　节后国内豆粕价格出现了大幅上扬，而且北方地区上扬幅度高于南方地区，尤其是东北地区还出现了补涨。价格虽然继续上扬，但是市场成交并不好，油厂几乎没有什么新成交，成交不好主要有两个原因，一个是豆粕价格的突然上扬，目前的价格到了需求方难以接受的价位，二是节后的大幅上扬和节前需求方普遍对节后市场看空的思想截然相反，而且需求方大型企业大多有到2月底或者3月初的库存，因此在疲弱的需求下，目前保持观望心理。

　　虽然目前市场需求不好，但是毕竟供应对价格的影响要大于需求，在供应不足的预期下，需求的疲弱显得苍白无力，而且元宵节后，市场正式恢复到正常状态，经过近一个月的消耗后，终端需要进行补库，而且饲料企业的库存也需要补充，如果按照这个因素看，豆粕依然不易下跌，如果豆粕届时真的出现供应偏紧的迹象，其对价格的反映很可能会快速放大，总体来说，豆粕短期不易下跌，其在豆类品种中目前是最弱的品种，关注其短期的可能突然走强。

　　九、技术分析

　　目前美豆指数仍处于完好的上升通道当中，而且市场的各均线指标保持一种完好的多头排列，市场牛市格局保持不变，后期CBOT 大豆期价仍有可能创新高。

　　国内连豆将维持跟随美豆走势的格局，市场上升通道保持完好，后期走势继续看好，不排除再创新高的可能。

　　操作上，维持大豆的多头思维。