钢材期货渐行渐近(2)

　　三、国内钢材期货标的物的选择

　　目前全球没有真正意义上完善的钢材期货，其中一个原因就是钢材品种规格太多，要规范一个标准合约很困难。为了在我国成功地重新推出钢材期货，选取合适的钢材期货标的物是关键所在。

　　钢材期货标的物的选取必须要有一定的标准。综合考虑国内外钢材期货标的物的选取方法，同时考虑到钢材市场的实际情况，我国重新上市的钢材期货标的物的选取应遵循以下几个基本原则：1、坚持大品种的设计思路，使钢材期货不易被操纵，保持市场稳定，使产生的价格能真实反映市场供需。2、应该具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。3、应该能真实反映整个钢材市场的动态走势，并能够充分反映钢材产业结构及其变化趋势。4、应该具有广阔的发展前景，否则会导致钢材期货的存在周期非常短，不利于发挥钢材期货的作用。

　　目前，钢材期货交易的标的物已经锁定为钢线和螺纹钢。我国粗钢产量占全球1/3以上，特别是以螺纹钢、线材为代表的钢材产量所占比重很大，2006年，国内生产的螺纹钢和线材达到1.54亿吨，占全球线材和螺纹钢产量50%以上。由于线材是基本建设中不可缺少的产品，市场需求面广量大。在1993～1994期间，全国线材期货交易累计成交总量达到4.52多亿吨，成交金额计1.32多万亿元，交割总量251多万吨，成为当时全国成交量最大的商品期货品种。过去的线材期货交易经验显示线材期货品种是具有中国特色的好品种。随着我国工业化和城镇化建设步伐的加快，对钢材特别是螺纹钢和线材的需求仍会保持稳定增长。同时，螺纹钢和线材比较容易标准化，且在中国最为大宗，中国在推出螺纹钢和线材上有自己独特的优势，非常有利于形成价格影响力，掌握定价权。

　　四、各利益方态度

　　钢铁行业是基础性的行业，也是基础原材料行业，钢材属于大宗商品。由于钢材期货会改变原有的定价方式和交易方式，因此，钢材期货的上市对于中钢协和整个钢铁工业而言，是十分敏感的事件。

　　中钢协

　　由于利益相关，钢材期货的推出在行业内受到的阻力很大，中钢协初期就反对钢材期货的上市。但近年来国际铁矿石价格不断上涨，我国钢铁业又对国外铁矿石的依赖程度严重，这导致行业成本剧增，这使得中钢协改变了态度，近期首次公开表示支持尽快推出钢铁期货。中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生在出席“2008中国钢铁产业形势报告会暨‘我的钢铁’网年会”时，明确表态中钢协支持钢材期货的推出，希望通过钢材期货对国内钢材市场起到一个稳定价格的作用。他认为当前推出线材和螺纹钢期货交易的条件已经基本成熟，应尽快推出。

　　钢铁企业

　　钢铁企业对钢材期货的推出热衷度不一。不久前，包括宝钢、首钢在内的多家钢铁企业代表聚首上海，向上海期货交易所表达了钢材期货推出后的种种担忧。主要有两个问题：第一是怕钢材期货推出后，成为热钱炒作的工具，让钢企难以招架。虽然期货交易能平抑风险，但钢企担心金融资本的介入，会夸大价格偏差。当前，中国钢铁市场的价格波动已经进入到一个不稳定的周期。而企业的资金是用来生产的，不会有大笔灵活的金融资金来与之对抗，就算国内任何几家企业联合起来，资本也不足以与金融资本抗衡。第二是这些钢铁企业都没有设立期货部门，没有期货交易的经验。

　　相关人士认为，中国的大型钢企参与期货的可能性较小。一是因为目前的期货品种——钢线和螺纹钢，大型钢企生产较少；二是钢企们更愿意按照传统追随宝钢的价格，认为这样更加稳妥；三是要看钢材期货推出后的活跃程度和市场容量。

　　钢材经销商

　　通过对北京地区钢铁企业和经销商的调研，发现广大钢材经销商对于钢材期货的上市热情极高。我国钢材生产企业销售钢材的方式有三种，一是企业直供；二是通过经销商流通环节销售；三是通过钢厂的分支机构销售。通过流通环节销售的钢材约占国内钢材销售量的60%左右。经销商在钢材现货市场中是活跃市场的主力军，因为他们既可以投机也可以接货、抛货。我国各类钢铁企业已达1100多家，经销商更是达到了15万家之多。在调研过程中一些经销商都表达了对钢材期货的需求。近两年，国内出现了与期货交易相似的钢材电子交易市场，上海的两个电子市场和安徽钢材中心批发市场相继成立，进行远期钢材交易。被人们形象的称为“准期货”的钢材电子交易，在推出以后交易规模不断扩大。据统计，在规模最大的上海斯迪尔电子交易市场中，仅螺纹钢一个品种，就有大约300多家钢材贸易商参与交易，每日交易量约5-8万吨。如此大的交易规模，其原因就在于众多涉钢企业对锁定价格、管理风险有强烈的需求。

　　五、综述

　　国际钢材期货市场在稳步发展着，我国的钢铁期货上市也应采取积极稳妥推进的方针，螺纹钢和线材先行作为期货上市的试点，取得经验后再逐步扩大上市品种。钢铁企业也要在风险与利益的权衡中找出自己的方向。

　　据知情人士透露，目前钢材期货的推出已经通过发改委、商务部、证监会的审批，只待国务院的最终批示。钢材期货离我们越来越近了。

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