钢材期货渐行渐近

　　钢铁工业在国民经济中具有重要的地位，钢铁素有“工业粮食”之称，是诸多工业领域中的必需品，钢铁工业发展水平如何，历来是一个国家综合国力的重要标志。美国、日本、西欧等经济发达国家无不经历过以钢铁为支柱产业的重要发展阶段。中国目前是全球第一钢铁大国，2006年粗钢产量4.2亿吨，占全球的三分之一，2004和2005 年进口钢材分别达2930万吨和2579 万吨，

　　中国作为最大的钢材生产和消费国，但这并不意味中国是钢铁强国，因为到目前为止中国并没有掌握钢材的定价权。2005年以来，中国钢铁企业被迫接受国际矿业巨头铁矿石大幅涨价的要求。在此背景下，国内业界对恢复钢材期货交易的呼声日渐高涨。如何成为国际钢材定价中心，维护中国的经济利益，成为越来越多的人关注的焦点。

　　一、钢铁行业概况

　　钢铁行业作为关系国计民生的基础性行业，具有较高的产业关联度。钢铁工业是一个原材料的生产和加工部门，处于产业链的中间位置，它的发展与国家的基础建设以及工业发展的速度关联性很强。和钢铁产业关联度较大的产业主要有：固定资产投资、房地产投资、基建投资、机械工业、汽车工业等，钢铁工业将随着这些行业的发展而发展，随着这些行业的衰退而衰退。钢铁工业向上游产业联系着采矿业、能源工业、交通运输业，如钢铁工业生产需要消耗大量的铁矿石、煤炭、电力、石油等原材料，使用大量的机电设备，还是交通运输消耗的大户；同时，钢铁工业提供的产品又是其它许多产业的基本原材料，向下游又与机械工业、汽车制造业、建筑业、交通运输业等各种重要的行业存在着密切联系。能源、交通、汽车、建筑业、制造业等相关产业的发展为钢铁行业的发展提供契机；反过来，钢铁行业的发展也会促进这些相关行业的进步。

　　20世纪由于工业的大发展，钢铁使用量剧增，世界钢铁产量持续高增长。1901年全球的钢产量为3000万吨，而1999年则达到7.877亿吨。

　　目前，世界钢铁工业发展与布局向亚洲特别是中国大陆和东南亚地区转移。世界各个地区的钢产量分布比例为：亚洲国家及地区占44%、欧盟及其他欧洲国家占23%、北美国家14%、独联体国家12%、其余为7%。世界钢铁消费量分布比例为：亚洲国家及地区占50.5%、欧盟及其他欧洲国家占21.2%、北美自由贸易区16%、独联体国家12%、其他国家及地区占8.6%。值得一提的是，中国在世界钢铁消费总量中占到25.8%

　　20世纪90年代以来，中国钢铁工业飞速发展，钢产量从1990年的6535万吨，以每年增长600～700万吨的速度大幅度增长。在1996年首次超过一亿吨大关，跃居世界第一位。此后，我国钢产量连年增长，并一直保持钢产量世界排名第一名的位置，其中85%的钢材是按国际标准生产，1/3的产品实物质量达到国际先进水平。钢铁产业的快速增长，是国内、国际两个市场旺盛需求拉动的结果。如2007年国内市场粗钢表观消费量43436万吨，比上年增加4610万吨，增长11.87%。在国际市场需求旺盛拉动下，2007年我国钢材、钢坯进口和出口相抵并折合成粗钢，全年净出口5488万吨，比上年增加2015万吨，增长58.02%。

　　同时，我国的钢材消费也位列世界第一。由于我国经济的快速发展，居民消费结构的提高，以住宅、汽车为主的新一轮消费浪潮正在逐步形成。而城市化的不断推进，又持续推动房地产业和汽车业两大支柱产业快速发展。从目前中国钢铁产品消费的行业结构来看，建筑业是大头，占35.2%；交通运输设备制造业和金属制品业各占10%。我国经济的未来发展前景势必会给钢铁行业带来广阔的发展空间。

　　二、国内外钢材期货简介

　　20世纪钢铁业得到长足发展，钢材现货市场交易活跃，同时衍生品期货市场成长迅速，尤其近年来呈迅猛之势。

　　1、国际钢材期货市场

　　印度在2004年3月推出了交易钢平板期货和钢条期货两个钢材期货品种。但MCX的钢材期货交易并不活跃，持仓量和交易量都不大，价格波动幅度却很大。这主要是因为印度钢材的消费相对较少，企业套期保值的愿望不强，且投资者对新工具的接受需要时间。因此，印度的钢材期货未能掌握钢材的全球定价权。

　　日本中部商品交易所(C—COM)把废钢定价权作为其目标，于2005年推出了废钢铁期货合约。目前，日本废钢期货已经对亚洲的废钢出口价格逐步显现出指导作用。

　　2003年4月初，LME经过市场调研，初步确定钢材期货的上市品种是北美热轧卷(HRC)、欧洲热轧卷和欧亚钢筋或钢坯，当时以HRC推出的可能性最大。后因国际钢铁协会(IISI)以钢铁产品种类繁多且其复杂程度超过LME过去操作过的各种上市产品为由反对，LME一度打算放弃推出实物交割钢材期货的努力，而改为推出现金交割的钢材价格指数期货。2006年下半年LME新任总裁Martin Abbott上台后，LME决定推出实物交割的区域性钢坯期货以加快抢夺钢材全球定价权的步伐。去年10月10日，LME首次通过其官方网站披露，酝酿四年之久的首个钢材期货品种即钢坯期货，将于今年2月25日通过Select系统的电子交易和办公室之间的电话交易启动上市进程，而正式的场内喊价交易开始时间为4月28日。2月6日，LME又宣布已启用钢材在线套期保值模拟系统，显示着LME钢坯期货的上市进程正如期推进。

　　2、国内钢材期货市场

　　在20世纪90年代初，为了顺应市场经济发展的需要，找到一条履约率高、质量有保障、能产生权威价格的钢材交易途径，钢材期货在钢材流通体制改革的进程中应运而生。1993年3月，苏州商品交易所率先推出了φ6.5mm线材期货交易；之后，天津联合期货交易所、沈阳商品交易所、重庆商品交易所、上海建筑材料交易所和北京商品交易所也相继推出该品种的期货合约。但在1994年3月，国务院根据宏观调控和整顿期货市场秩序的需要，暂停了线材期货交易。尽管如此，中国期货交易所在当时没有任何国际参照物的情况下，首创线材期货品种并成功上市，这在世界期货交易史上具有突破性的意义。

　　上海期货交易所在2000年1月就成立了线材期货品种开发课题组。从2005年起，上海期货交易所更热衷钢材期货的推出，认为钢材期货是难得的大宗期货交易品种，同时这也是争取国际定价权的最佳时机。上期所已经就钢材期货开展了广泛的调研，从中了解相关企业的需求；在合约设计上，主要选择以螺纹钢和线材两大主要钢材品种作为标的物。此外，还对钢材期货交割仓库进行了考察论证，并加大了钢材期货的市场培育工作。这些都将为钢材期货的平稳运行奠定基础。

　　事实上，国内仅上海就已涌现四五家准期货的钢材中远期电子交易。而在北京，金银岛网交所也已于今年元旦后领先LME尝试性的推出钢坯的中远期电子交易。中国期货业关注着LME钢坯期货的问世，它或将加速国内钢材期货上市日期的到来。