震荡行情下细观股指期货价值

　　自去年四季度以来，A股市场中的调整持续不断，股指在年线附近徘徊，交易量明显萎缩，这在一定程度上暴露出了各方对市场的信心有所下降。而与现货市场行情呈相反趋势的是，随着震荡的不断持续，股指期货仿真交易却在几个调整波段中，合约整体表现出近强远弱，在看似安全的窄幅波动中呈现出了先抑后扬的态势。尽管在大盘反弹时，其上涨幅度相比股指偏小，但在股市整体下跌之时，一些看空的合约则表现出了单边上涨的态势，成交量明显放大。

　　股指期货在震荡行情中的走势让越来越多的个人投资者真切地感受到了它的价值，并引起关注。记者从证监部门和省内各期货公司也了解到，目前无论是金交所的仿真交易还是各层次的模拟交易大赛，参与人数和投资收益率目前都显著增长。业内人士也指出，随着股指期货推出的日期日益临近，股民有必要尽快了解股指期货如何与股票交易相结合的投资方式，但如何靠其来把握好市场机会，则对股民的专业要求相当高。

　　股指期货何以逆市上涨

　　作为全新的金融投资产品，股指期货从其在被计划推出的那一刻起，就受到了券商和投资者的高度关注。省内多家期货公司负责人对记者表示，除了机构投资者将在这一领域中唱主角外，全国5000多万股民中有能力参与股指期货的人也不在少数。目前在各期货公司开设账户，参与股指期货仿真交易的已经达数万甚至更多，其中绝大部分是规模在100万左右的中小投资者，仿真系统的日成交量有时多达上千亿元。业内预期，股指期货将成为今后一段时间国内资本市场热钱最大的炒作题材。同时，在民间自发开设的各种层次的金融模拟交易大赛中，股指期货的表现也越发引人关注。例如在刚刚结束的“第二届全国大学生金融投资模拟交易大赛”中，交易数据显示，个人组中收益最高的仍然是股指期货组，获利高达近16000倍。

　　汇鑫期货总经理宋家康向记者表示，目前参与股指期货投资热情高涨的原因，除了因为它推出的时间日益临近，而且其投资方式与其他股票和期货投资不同外，目前股指期货仿真交易在这波调整中所表现出的态势也是重要因素。他介绍说，由于股指期货是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约，买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。因此，如果股指一直下跌，而当初投资者购买的是股指看跌的合约，那么投资就会赚钱。他还举例说，股指期货所表现出的特征正是金融衍生品的创新特征。例如在此次美国次级贷危机过程中，尽管股市受到不好的影响，但有许多创新型基金是与股指倒挂的产品，因此这些基金在这波行情中却能够保持很高幅度的上涨。目前，我国缺少这类产品，当今后创新型金融衍生产品越来越多时，股指期货的表现也将不再一枝独秀。

　　诚浩证券分析师薛志强分析认为，在处于持续的单边上升行情中，在消息面相对真空的情况下，股指期货对A股市场将具有一定的预警功能。一般情况下，上涨或下跌初期，股指期货对市场的领先作用较为明显，但随行情发展作用逐步减弱。而对于突发信息，期现两市同时反应，股指期货不能先知先觉。总的来说，剔除了一些较不稳定的中小型股票的股指期货基准指数的走势更加稳健，但可能落后于大盘。