黄金价格高位振荡 需要警惕下行风险

　　一、春节长假前后市场回顾

　　国际金价自上月30号美联储公布减息50个基点的消息兑现后，上行无力开始下挫，尤其是本月一日当美国公布令人意外的经济向好数据(ISM Index)，大大提振了美元走势，在获利盘的打压下，现货金价在早盘创出新的历史新高937美元每盎司后，大幅下挫，最低跌至2月5号885美元每盎司价格。后在原油价格强劲上扬所引发的通胀担忧下，开始一波反弹，伦敦现货金价格升至2/11最高927左右。其后，在印度爆出第四季度黄金需求大幅减少消息后，引发市场对黄金基本面的担忧，黄金价格开始回落。上周伦敦现货金价收报903.1美元。总体价格走势上，黄金价格继续于高位振荡，等待方向。由于国内长假的关系，上周沪期金共进行3个交易日，交易区间为213.5元-216.5元。伦敦金与沪期金近期走势图见图一与图二。

　　图一：上周伦敦金价走势图

　　图二：上周沪期金Au0806合约15分钟价格走势图

　　二、近期金价驱动因素分析

　　关于近期黄金价格的主要影响因素，我们依然认为目前黄金的金融属性决定了其价格走势，而商品属性方面的特征对市场的作用体现在短期的心理影响层面。然而，必须指出的是不同于以前，近期美元(欧元)与黄金的关联作用在弱化，黄金价格的走势或表现出独立性，或表现为跟随原油走势，或表现为受市场上的黄金供需方面消息左右。近期黄金与美元(欧元)、原油、道指的走势相关图分别见图三、图四与图五。

　　图三：最近黄金与欧元走势关系图

　　图四：最近黄金与原油走势关系图