奥运之年易涨难跌 连塑料或将演绎牛市辉煌(2)

　　(三)仓单市场方面

　　8 月LLDPE 仓单震荡走低，价格运行区间较宽。月初延续前期跌势，价格连续两日急跌。而后随着单体走高及现货企稳，市场氛围有所回暖，仓单价格受买盘推动震荡上扬，收复七月中旬来的大部分失地。

　　进入中下旬，由于现货市场颓势不改，交易商看涨信心受到打击，市场格局再度转空，仓单价格震荡回落，回吐了五月份以来的全部涨势，月收盘报12250。

　　9 月LLDPE 仓单一改长期以来的疲弱行情，涨势明显，主要缘起于现货面的提振。月初受油价大幅上扬影响及现货转暖助推，LLDPE 仓单结束八月下旬来的跌势转而进入上行通道，交易商看涨信心高涨，LLDPE仓单连日小幅上行，一举收复各短期均线，势头不俗。中旬末，随着现货止涨企稳，市场心态受到一定考验，LLDPE 仓单止涨窄幅回调并出现一段横向整固行情，然而上行趋势并未改变，月底价格再度上扬，月收盘报12485。

　　10 月LLDPE 仓单延续九月来的上行步伐，涨势明显，主要缘起于现货面的提振。期初受油价在长假期间走软及现货相对低迷影响，LLDPE 出现小幅回调局面，交易商看涨信心受到一定考验，LLDPE 仓单连续两日走低，进入中旬，随着现货面渐入佳境，市场涨声再起，LLDPE 仓单受买盘推动节节攀高，涨势如虹，下旬更呈加速上扬之势，收复七月来的全部失地，创今年新高，月收盘报12855。

　　11 月LLDPE 仓单得益于现货面推动震荡走高，涨势明显，在较大程度上引领了大盘走势。月初至中旬市场走出冲高回落轨迹，先是延续十月来涨势大幅攀高，而后受现货走缓及交易商获利了结影响再度下挫，　回吐大部分涨势。中旬后，市场涨声再起，LLDPE 仓单受买盘推动节节攀高，涨势如虹，尤其是进入下旬后，行情受现货重启推动更呈现加速上扬之势，连创新高，月收盘报13675，全月总成交7853 手，月末持仓971 手，较上月均有所减少。

　　进入十二月份，石化减产完成，利好出尽，而年底部分公司的资金回拢等因素较大程度上限制了市场的积极性，大部分人士对后市没有好的预期，加之中石油部分降价，市场氛围陷入谷底，空气弥漫。受此影响，仓单市场再入走软，回吐先前大部分涨幅，颓势收官。中塑仓单市场主力仓单LL0803 月开盘报13600点，最高13750 点，最低13100 点，收盘报13390 点，月成交7024 手，持仓1020 手。

　　8 月3 日-12 月28 日中塑、金银岛仓单市场收盘价情况

　　(四)库存及进口情况

　　国内塑料库存情况：

　　据金银岛8 月1 日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为33.42万吨，减少0.45 万吨，总占用率为49.96%，减少了0.65 个百分点。北方、中部和南方库存总体均有所减少。各品种中，线型存量所占比例未变，聚丙的比例较上期减少了一个百分点。进口料所占比例较上期略增，约占28.51%，其中专用料较多。

　　据金银岛8 月16 日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为32.80万吨，减少0.62 万吨，总占用率为49.03%，减少了0.93 个百分点。北方、中部和南方库存总体均有所减少。各品种中，线型和聚丙烯的比例较上期均减少了一个百分点。进口料所占比例较上期略增，约占29.05%。

　　据金银岛9 月1 日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为32.81 万吨，增加0.01 万吨，总占用率为49.05%，增加了0.02 个百分点。北方和南方库存略有减少，中部库存略有增加。各品种中，线型的库存比例较上期增加了一个百分点，聚丙烯的库存比例较上期减少了一个百分点。进口料所占比例与上期持平，约占29.05%。

　　据金银岛9 月14 日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为32.68万吨，减少0.13 万吨，总占用率为48.85 %，减少了0.2 个百分点。北方、中部和南方库存较上期均略有　减少。各品种中，聚丙烯的库存比例较上期增加了一个百分点，线型的库存比例较上期减少了一个百分点。进口料所占比例与上期略有增加，约占29.06% 。

　　据金银岛9 月30 日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为32.08万吨，减少0.6 万吨，总占用率为47.96%，减少了0.89 个百分点。北方、中部和南方库存较上期均有所减少，其中南方大区和北方大区变化较大。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上期各减少了一个百分点。进口料所占比例较上期有所增加，约占29.70% 。

　　金银岛10 月15 日公布的库存报告显示当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为31.90 万吨，减少0.18 万吨，总占用率为47.68% ，减少了0.28 个百分点。北方、中部和南方库存较上期均有所减少。

　　各品种中，聚丙烯的库存比例较上期减少一个百分点，线型的库存比例较上期增加了一个百分点。进口料所占比例较上期有所增加，约占29.88% 。

　　据金银岛10 月31 日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为31.82 万吨，减少0.08 万吨，总占用率为47.56%，减少了0.12 个百分点。北方和南方库存较上期有所增加,中部库存较上期减少了2%。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上期没有变化。进口料所占比例较上期略有增加，约占29.95% 。

　　据金银岛网交所11 月16 日公布的库存报告显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为31.92 万吨，增加0.1 万吨，总占用率为47.71%，增加了0.15 个百分点。中部和南方库存较上期均有不同程度的增加,北方库存较上期略有减少。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上周没有变化。进口料所占比例较上期略有减少，约占29.86% 。

　　金银岛网交所11 月30 日公布的库存数据显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为32.07 万吨，增加0.15 万吨，总占用率为47.93% ，增加了0.22 个百分点。南方和中部库存较上期增加明显,北方库存较上期有所减少。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上周没有变化。进口料所占比例较上期略有减少，约占29.72% 。

　　金银岛网交所12 月14 日公布的库存数据显示，当前总库容为66.9 万吨，与上期持平；当前总库存量为32.00 万吨，减少0.07 万吨，总占用率为47.83% ，减少了0.10 个百分点。中部库存较上期略有增加,南方库存较上期有所减少，北方库存较上期没有变化。各品种中，聚丙烯和线型的库存比例较上周没有变化。进口料所占比例较上期略有增加，约占29.78% 。

　　(1)分地区库容占用率

　　(2)较上期库存变化

　　LLDPE 进口情况：

　　2007 年1 月-10 月LLDPE 进口数据统计

　　(五)下游市场情况

　　我国是农业生产大国，农膜是我国现代化农业发展中重要的生产资料。中国农用塑料薄膜自诞生至今，已经取得了两个世界第一，即产量第一和覆盖面积第一，其规模大致相当于世界其他国家总和的1.6 倍，约占世界总量的62%。2005 年至今的年均消费量则达到了140 万吨。其中，棚膜年用量达到90 万吨，而地膜年用量在50 万吨左右。

　　农膜生产是LLDPE 需求的一个晴雨表，LLDPE 近80%的消费来自农膜生产，今年6 月至10.1 长假前，我国棚膜产量不足，农膜厂开机率偏低，其中河南农膜开工率50%，订单接收情况一般，山东淄博功能膜开工达到60-70%，多数农膜经销商囤膜量不大，鉴于每年农业生产对于棚膜的需求是硬性的，因此前期生产量的不足，必将导致后期生产的集中爆发，随着气候的转冷， 长江以北的棚膜生产将会逐步转旺，这其　中包括前期开工不理想的河南、河北、安徽、山东、江苏等地区，东北三省亦将转旺，整体旺季生产将于十月底结束。此间，农膜的生产会增加对LLDPE 的需求，从而对LLDPE 市场起到支撑作用。

　　11 月，农膜生产受上游LLDPE 原料价格高企的影响，订单接收量有所下降，其中大多数生产企业以生产前期低位订单为主，农膜生产企业的整体开机率下滑了近20%左右，商业运作较佳的企业开机率从前期的80%—90%下降到60%左右，且多数企业认为前期生产的最旺季节已基本结束，后期功能膜生产的用量将逐步下降，北方省份诸如山东、河北等地区的用膜将逐渐转淡。少量地膜生产企业低开工率运作，开机率在10%—20%范围内，目前多数地膜生产企业并未开机生产。

　　截至12月12日 江苏省功能膜生产开机率下滑到30%，平均日产量25吨左右， 淄博农膜厂近日订单接收同前期，多数经销商对目前价格难以接受，开机率维持在35%，日产量20-30吨， 12月26日，北京功能膜日产量40-50吨左右，开机率维持在40%-50%以上， 12月21日，河北农膜厂开机率60%左右，日产60吨左右。

　　12月29日天津地区大型农膜厂，功能膜生产已基本结束，地膜生产维持，现日产量在35吨左右，均以地膜为主。

　　三、后市展望

　　尽管2007 年全球的经济增长有所放缓，但中国依旧保持着高速发展态势，全年GDP 逾二十三万亿元，增幅超11%，CPI 增约4.5%，贸易顺差超2000 亿美元。2008 年，奥运主题将促进中国经济全面崛起，激励中国宏观经济保持良好的发展势头，2008 年的经济增长有望保持在10%以上，中国经济的稳步快速发展为塑料行业的良性发展奠定了稳固的基础。

　　同时，原油是生产LLDPE 产品的主要上游原料，原油是构成LLDPE 生产成本的重要部分，因此国际油价的走势对LLDPE 具有重要的影响，国际原油期货市场的涨跌不仅影响着LLDPE 市场的走势，同时在市场　心理上对LLDPE 市场起着至关重要的作用。目前地缘政治局势近日趋于缓和，因美情报机构的调查报告显示，伊朗早在2003 年便停止了核武器的研究，这削减了油价中的部分地缘政治溢价，但这一因素在之前油价自99 美元回落的过程中已有所消化。目前的国际原油市场处于季节性需求旺季，美国冬季的极端性气候发生的可能性越来越大，原油和取暖油库存这两个冬季重要数据出现了持续的大幅下滑，目前取暖油库存已严重偏离正常区间，且美国和其它主要国家联手向金融市场注资的举措进一步减弱了市场对美经济走弱的忧虑，加之石油作为一种不可再生资源，面对全球与之俱增的需求，以及北半球即将步入漫长冬季，这都将在较长的时间内护驾原油高位运行，低价时代或将一去不复返，原油价格转而走强的可能性增强，如　若出现极端性气候，不排除油价年底前后将突破百元大关的可能。

　　近年来，我国石化产业发展迅猛，自给能力快速增强，随着国内外聚烯烃装置纷纷投资扩产，我国合成树脂产能将进一步提高，同时需求增长速率则开始放缓，供给增长已超过消费增长，国内供需失衡将会得到进一步缓解， 但08 年国内年聚乙烯市场资源总体可能仍将吃紧。

　　2007 年7 月1 日，中国政府大幅降低了塑料及其相关制品的出口退税，聚合物进口关税从08 年1 月1日开始将从07 年的7.6%降低至6.5%。这将对国内塑料制品产业形成较大的冲击，进而影响到国内对塑料原料的需求。

　　综上，稳定的需求与高油价成本上的牵引将促使塑料价格依然运行在相对高位，在国际原油市场价格高企的背景下，随着我国农业生产的持续发展，下游农膜产量将持续增长，LLDPE 的消费量亦将随之增加，长期看，连塑料期货市场仍将维持牛市格局。