麦格理：OECD领先指标显示经济现在在放缓增长

　　上周五公布了11月份经合组织成员国(OECD)的综合领先指标(OECD LI)，如下图所示，六个月的领先指标是西方国家工业生产(IP)增长的较强的指示器，由于工业生产和基本金属需求密切相关，所以这些领先指标给我们提供了预测未来六个月金属前景的一个有价值的参考。

　　在十一月份OECD LI的六个月的变化率再次下降了0.7ppt，至-1.5%，这是自去年五月的2.5%以来的连续六个月下降。虽然OECD的领先指标的大幅下降令人担忧，但我们相信该指标是受日本L1指标过度下降的影响。另外非常有必要注意到在2005年末和2006年末及2007年初工业产出的增长并没有受到OECD LI下降的多大拖累。

　　OECD LI预示西方国家工业产出会急剧下降

　　下表显示OECD LI的下降继续受到了美国和欧洲指标下降的影响。基于OECD数据，日本经济的前景依然非常暗淡(如下)。

　　OECD现行指标(六个月的变化率)：

　　尽管在下图中不易看出，美国工业产出同增长在十一月份实际上上升了0.7ppt，达到2.1%，这与美国那个月的六个月远期美国采购经理人指标及美国的OECD LI是相一致的。美国领先指标预示美国工业产出年增长将在12月达到峰值3-4%，但到2008年中将剧降至-2%。

　　美国IP增长十二月将继续增加，但不久就将下降

　　欧洲工业产出增长和基本金属需求的前景似乎都比较暗淡，尽管PMI十二月仍保持在50以上(预示欧洲制造业在未来六个月将小幅增加)。欧洲IP在2007年保持大约3%的年增长，然而，最新的OECD LI数据和PMI预示年增速将在2008年上半年减缓至0-1%。

　　欧洲OECD LI和PMI 预示工业产出增长减速