年度报告：消费有望引领白糖价格重心上移(2)

　　据国际糖业组织ISO 预计2007/08 榨季全球的食糖过剩量将达到1080 万吨，高于2006/07 榨季的1028.8 万吨。07/08 榨季全球的食糖库存也将进一步增长，2007/08榨季亚洲为主要的增长区域，如印度、中国、印尼、巴基斯坦、泰国，特别是印度，近两年产量大幅提高，从年产不到2000 万吨的水平一直到年产3000 万吨以上的巨量。从目前掌握的情况看：估计 07/08 制糖年印度的食糖产量较上一制糖年将增长8%，创下3315 万吨(原糖值)的历史最高纪录，基于此，估计届时印度有望取代巴西成为全球第一大产糖国。另外国际糖业分析机构Czarnikow 预计2007/08 榨季全球的食糖过剩量将达到1100 万吨，而这两家组织均认为增加的过剩量主要源自印度但具体能有多少食糖流向国际市场供应仍是个未知数，就目前印度国内食糖价格与国际市场价格来看并不能引起很高的出口热潮加之明年印度政府有望进一步调低出口补贴，以及海运费的持续高位等因素影响下预计明年国际市场供应压力没有想象中那么沉重。然而作为食糖主要生产国巴西也不得不提，就目前来看巴西干旱的　天气已经对甘蔗造成一定的影响加之国际食糖价格的持续走低以及酒精用蔗的增加使得巴西食糖产量增产速度相对有所放缓，但总体仍保持增产的数值。虽然结合各市场机构的预测来看，当前市场已基本对2007/2008 榨季全球糖市供大于求的格局基本达成共识。但就明年全球糖料播种面积以及当前的生长情况、政策等不确定性因素来看，笔者对后世依旧不过分悲观。

　　第三部分 国内市场　　

　　中糖协公布的数据显示，2006/2007 榨季国内食糖产量为1199.41 万吨，上年度结转库存74 万吨，国外糖价与国内比价相对较低这也使得国内进口再次增加，进口糖预计110 万吨左右。而消费量约为1201 万吨左右加之出口的20 万吨左右，就目前来看国内食糖过剩量依旧较大。结转库存的进一步增加将会给08 年的食糖供应带来进　一步的压力，但由于在目前的形势下国内进一步扩大甘蔗种植面积有限，加上肥料以及人工等成本的不断上涨相对应的甘蔗收购价却没有大的变化，与其他高企的农副产品价格相比种植甘蔗已经不再具有较强的优势。因此个人认为07/08 榨季国内食糖产量低于相关机构的预测的可能性较大。另外根据国家统计局对规模以上企业的统计，2007 年上半年国内糖果、糕点、饼干、速冻主食品、乳制品、罐头、碳酸饮料、果汁及果汁饮料、冷冻饮品等与食糖消费有关的主要食品产量与去年同期相比仍保持增长态势，并且增幅在13-34%之间不等，食品工业用糖年均增幅为 19.8%左右，而07 年全年食品工业增长率在 25%左右。从主要含糖食品来看，截至 目前各主要用糖行业比去年同期均有 13.39-31.342%的增幅。 主要食糖替代品如淀粉糖由于生产成本的上涨而导致其价格上涨，对于糖的替代作用降低。加之08 年夏季气温预计将持续07 年较高温度的水平，而气温的上升无疑对饮料和冷冻食品行业的消费量大有帮助，加之明年奥运会期间国内食糖销量必然会有所增加因此明年在综合因素影响下国内食糖消费有望再上一个新台阶。

　　第四部分 宏观经济下的糖市