2008年期货市场投资机会与投资策略分析 (6)

　　行情波动统计数据表明，2001年，期货市场总计产生5次波动幅度在15%、持续3周以上的行情。2002年，共有6次这样的大行情，2003年已产生了10次此类大行情。2004年已产生了12次此类大行情。2005年已产生了16次此类大行情。2006年已产生了23次此类大行情。2007年1-11月就已产生了25此类次大行情。

　　波动幅度在15%、持续3周以上的重大行情次数

　　特别值得一提的是，2007年是期货新品种上市最多的一年，上市密度创出中国期货业历史上的新高。今年各交易所均有新品种上市，如郑交所新上市的菜籽油和PTA品种，大商所新上市的塑料LLDPE、棕榈油品种，以及上交所新上市的金属锌品种，其价格的剧烈波动是2007年国内商品期货市场出现的又一新特点。对于投资者而言，无论把握住哪一波上升或者下跌行情，收益都相当可观。 2007年也是期货行业大力宣传、积极备战、招兵买马、抢占先机的一年。投资者教育深入人心，券商兼并重组期货公司事件层出不穷，各公司在硬件设施更新、人才招聘等各方面都付出了很大的投入。特别是股指期货仿真交易自年初开通后，激发了广大投资者的极大兴趣。据中金所提供的数据表明，截至12月初，股指期货仿真交易个人开户数为48.4 万户，机构开户数达到229 家。各类交易大赛也是“你方唱罢我登场”，粗略统计，全部奖金、奖品价值高达500万元之多。参赛人次达到20万以上。

　　二、2008年期货市场投资热点展望

　　2008年是中国期货市场发生质的飞跃之年。股指期货及黄金期货等金融期货品种的上市将大大提升国内期货市场的地位和份量。在新的市场格局下,投资者对新的投资机会有自己的判断。综合我们对全球经济主要变动因素的相关分析、多个投资品种的经济背景分析、不同交易品种价格周期运行的对比分析，我们断定，预计2008年期货行情将大大超过2007年。

　　2008年我国期货市场新的投资机会主要体现在三个方面：一是政策面积极向好背景下的金融期货投资机会,即股指期货和黄金期货，二是新的商品期货品种上市挂牌投资机会不容忽视。如原油、生猪、稻谷、钢材等期货新品种的上市；三是宏观调控导致的经济周期性波动给原材料期货品种以及农产品期货带来的投资机会。

　　(一)、政策面积极向好背景下的金融期货投资机会

　　2008年是我国股指期货、黄金期货诞生元年。这是中国资本市场发展史上具有划时代意义的重大事件。中国期货市场将打破以往只有商品期货的单一、孤立局面，迎来更广阔的发展空间。

　　1. 股指期货投资机会分析

　　沪深300股指期货上市已经为时不远了。截止12月10日，中金所已批准会员52家，标志着股指期货上市前的筹备阶段已近尾声。尽管目前对股指期货的上市还没有确切的时间，但预测明年上半年推出应该是不争的话题，只是究竟是在3月前，还是在“两会后”存在不同预期。总之，股指期货作为一个新事物对投资者的思维方式和投资行为将形成前所未有的冲击，会极大影响期货市场的行情走势和投资规模。

　　首先，股指期货将改变证券投资者的交易思维模式和投资习惯，吸引广大证券机构和大中型投资者进入期货市场。股指期货具有杠杆效应、双向交易、T＋0买卖等独特的交易特点，具有投机、套保、套利和资产配置等功能，这对以前只能在股票市场做多的投资者来说提供了一种新型投资工具。股指期货的推出，使基金等机构在套利、避险等方面的需求得到满足。

　　其次，市场投资者的投资行为将更加理性。由于股指期货在合约设计方面充分考虑了抗操纵性及在交割方面与证券现货市场的密切关联性，使得期货市场投资者的交易行为将与证券现货指数价格相呼应，在合理的区间内运行，避免盲目的投机和炒作。

　　第三，带动其他金融衍生品的推出，加速我国金融期货市场的发展。股指期货的推出对我国期货市场将产生积极而深远的影响。如果股指期货能够成功的推出，那么也将带动其他金融衍生品如利率期货、外汇期货、期权等的推出，新的投资工具的增加会促使证券公司、基金公司、银行、保险等金融机构加速金融创新，使我国的资本市场更加完善。

　　第四，投资者结构更加合理。对国外几个主要国家和地区的股指期货市场研究后发现，股指期货投资者主要以机构投资者为主。近阶段，我国在沪深300股指期货合约乘数和相关交易制度的设计方面都以机构投资者为主要对象，从资金门槛方面限制了大多数中小投资者参与。