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投资报告:维持强势格局 油脂难以下跌(2)http://www.sina.com.cn 2007年12月27日 08:27 中大期货
2、棕榈油 目前国内棕油市场整体表现高位震荡,随着气温逐步下降,棕油需求疲软,市场主流观点认为棕榈油上涨空间有限,但短期内由于油脂整体走牛,棕榈油难以下跌。 1.马来西亚供给受灾情影响 近期马来西亚发生洪涝,对棕榈油生产和出口带来明显不利,导致现货商提价意愿出现。12月开始,马来西亚棕榈油出口强劲,马盘棕油期价也稳步回升。 2.中国进口成本增加 来自海关总数的消息,11月国内进口棕榈油330000吨,比去年同期降低16.89%。商务部本月公布数据显示,11月份我国进口棕油CNF价格866美元/吨,达到历史最高水平,12月申报到港油价再创记录。今年国际市场棕油采购价格飙升,对国内买家形成一定抑制。 图5 各主要港口棕榈油现货价格走势
3、豆油 目前豆油现货价格已经重返前期高点,节前需求增加和外盘的拉升配合促成了本轮的上涨。上周国内四级豆油厂价超过10200元/吨, 1.大豆成本上升趋势不改 农业部发布的信息显示,国产大豆供应紧张和进口大豆价格攀升,近期我国大豆价格涨幅较大。尤其是外盘大豆,11月下旬,山东到岸税后价仍比国产大豆多300元。 2.短期市场需求强烈 近期卖方的恐高低库存策略导致目前豆油库存空虚,相对于巨大需求和压榨产能,尽管四季度进口大豆到港数量较大,仍不能满足压榨需求。且双节备货期间小包装挤占了散油的数量。目前豆油现货仍呈现供应偏紧的状态。 图5 各主产区四级豆油现货价格走势
图7 中国及马来西亚棕榈油现货报价对比日图
图8 国内主要食用油价格走势日图
三、相关基本面动态 1.央行年内第6次调利率 为贯彻从紧的货币政策,中国人民银行决定:从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%,上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%,上调0.18个百分点;其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变(具体水平见附表)。此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热,防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。 2.《油世界》——国际植物油价格将保持在高位 12月18日,《油世界》预估全球生物燃料产量增加意味着植物油价格在2008年1月到9月将保持在高水准,但豆油将面临获利了解。 油世界称,大豆及大豆制品可能面临获利了解,07年12月下半月价格将出现季节性下跌,除非南美主要大豆种植区天气恶化。 四、综合分析及操作建议 我们仍然保持油脂看多的观点,但多头的获利了解将要或者已经发生,轻仓做多,回调买入将是接下来行情的主流。 中大期货 凡尘
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