投资报告：金价继续振荡 长期牛市未改

　　内 容 摘 要

　　?? 上周美国第三季度GDP环比增长4.9%，个人消费支出物价指数终值上升1.8%，第三季度核心个人消费支出物价指数终值上升2.0%，数据基本符合预期，美元继续保持了反弹的态势，市场预期美元的反弹可能延续至08年1月份，这对近期的金价造成一定的压力。 ??

　　从近期CFTC非商业持仓和黄金ETFs streetTracks的持仓来看，投机资金和避险资金对黄金仍然保持了强劲的需求，从一定程度上封锁了金价的下跌空间。 ??

　　从历史来看，1-2月份金价一般都有不错的表现。从技术分析来看，COMEX期金价近期继续三角形或楔型整理，且振幅越来越小，预计很快会选择近期的方向，圣诞后金价极有可能会加剧振荡，投资者请注意防范风险。

　　一、 上周行情回顾

　　COMEX二月期金上周继续保持高位振荡格局，且振幅有所减小。上周最低点789.6，最高点816.7，最后以815.6美元报收；伦敦定盘金上周以810.50美元报收。周一至周四由于受美元反弹和原油走势疲软影响，金价保持了小幅的振荡格局，上周五美元的反弹停下脚步，在美原油大涨3%的带动下，金价也收出大阳线。

　　图1.COMEX 2月黄金走势回顾

　　1、 美元、原油对黄金走势影响

　　上周美国第三季度GDP环比增长4.9%，第三季度个人消费支出物价指数终值上升1.8%，第三季度核心个人消费支出物价指数终值上升2.0%，数据基本符合预期，市场预期美元将继续反弹至08年1月份，这对近期的金价造成一定的压力。

　　图2. 07年美元与COMEX期金走势对比

　　图3. 07年CRB指数与COMEX期金走势对比

　　根据上周美国公布的11月份个人消费数据，较上月大涨了1.1%，是两年来的最大涨幅，极大的缓解了市场对于原油需求减弱的担忧。上周五在美原油大涨3%的带动下，金价也收出大阳线。

　　图4. 07年度COMEX期金与原油走势对比