市场研究：美豆继续向好 连豆缓慢跟随(2)

　　(五)国内情况

　　国内现货面表现平淡，外盘强势和政策利空互相博弈

　　在过去的一个月里，大连大豆经历了过山车的行情。受政策性利空传闻打压，从11月中旬的历史高点一直狂跌半个月，直到12月初利空传闻渐渐散去。短短半个月时间，大豆跌幅高达400点左右，导致很多高位散户多头深陷其中。国家对国内通胀的担忧成了空头疯狂发作的导火索。但实际上，尽管市场传闻不绝于耳，但国内现货并未出现明显变化，仅小幅回调，农民惜售心态依然。尽管不少声音呼吁农民将手中存货变现，但农民心中自然有自己的一本帐，农民并不是通胀的受益者，反而深受其害。国家要调控的重点并不是农民，反而，农民应该是政策的受益者。

　　市场风传的关税问题和国储买豆事件，随着美豆的大幅暴涨，似乎已经不再成为空头的利器。运费的高企、外盘大豆的继续上涨，让空头们盼望政策性支持的信心也在逐渐减弱。世界经济在发展，目前人们对商品的定价认识也应该上升到一个新的高度。现在世界范围内的商品普遍暴涨，这已经不能单纯地用通货膨胀来解释，而应该考虑是否商品的定价模式应该有些新的突破。

　　回到大连市场，经过12月初到现在上涨，连豆技术位已经得到较好的修正。目前市场多头正在考验政府的耐心，周四的最高价离历史新高仅仅60余点，之所以在美盘创出34年新高的时候，连豆还没有跟涨，就是考虑到国家对此的反应。这让我想起了郑州强麦突破2000大关的时候，市场也是在反复考验政府的耐心，最终结果是：强麦从此站上2000一线，告别低价麦时代。

　　因此，考虑到上述因素，我们认为连豆创出新高将只是时间问题，而且这个时间不会太久。政策即便调控，那也得遵守市场的规律，而市场的规律就是：市场决定一切。

　　(六)技术分析

　　美豆1月合约日线

　　从美豆1月日线可以看出，目前美豆或正处于第三浪的延续阶段，下方一浪和二浪图形表现完好。上升趋势线支撑明显，均线系统仍然呈多头发散。MACD指标多头排列，而且并未出现背离情况，中期来看，技术上多头趋势明显。在突破1150之后，下一目标位将在1200一线。

　　美豆1月合约月线

　　美豆月线上升趋势一直非常完美。经过长期的底部形态之后，在今年3月份突破区间整理状态，且一路上扬，中途几乎没有较大的回调。颈线支撑和04年的高点支撑一直非常强劲。MACD指标多头排列，而且没有出现背离迹象，长期趋势仍然继续看好。

　　连豆指数

　　从图形上看，连豆在跌破上升趋势线之后，虽然大幅反弹，但目前仍未能重新回到趋势线之上，这在盘面上会对连豆造成一定压力，但只要美盘继续向好，连豆突破压力线只是时间问题，后市关注压力位处表现。短期均线已经得到很好修正，上升趋势仍存，KDJ指标在超买区徘徊，短期内技术上有修正需要。

　　结论：

　　后期美盘值得关注的因素：

　　1、对南美作物情况的预期

　　2、1月份USDA报告

　　3、最终需求与前一年12月作物报告的比较

　　4、季节性因素

　　USDA本月的报告仅仅是证实了自丰收以来周度、月度各种用量报告中已经暗含的信息—即美国谷物和油籽需求量要比农业部的预测要高得多的事实。美国大豆/豆粕/豆油农场价格从11月到12月分别提高了75美分/蒲式耳、40美元/吨和3.5美分/磅。这个上升的幅度或是有史以来农闲期间价格月度上浮速度最高的月份。目前美国业内已经开始关注1月的报告中会有什么样的新情况出现。目前来看，美国大豆的供需平衡表已经不能承受再出现额外的需求了，哪怕是微小的需求增加或产量的减少都会对市场造成巨大的冲击。后市，阿根廷的天气因素在目前的市场中将开始起到决定性的作用。

　　关于国内情况，后市美盘如果继续保持强劲势头，那么连豆继续上扬的可能性就大大增加，虽然不再可能出现11月中旬之前的强势，但上扬空间就此打开。

　　银建期货 邹谋杰

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