市场研究：商品价格继续支撑天胶市场(2)

　　汇率变化未能引导橡胶比价

　　与汇率市场的联动性近期似乎被打乱了，虽然日元近期并未出现明确的方向，但沪胶/日胶的比价未能够稳定的停留在高位，而是出现了下挫。

　　这种现象间接反映了国内天然橡胶的疲软，我们认为这种疲软可能来自于高库存等方面的压力。

　　国内停割期即将来临，5号标胶面临货源减少的局面

　　从季节上来分析，国内5号标胶的停割期即将到来，停割期的到来将使该品种的货源供应显得紧张，给国内期货橡胶的价格带来有利的供需面支撑

　　商品价格继续支撑天然橡胶价格上涨

　　10月底，原油价格顺利攀上90元高峰，并且最高触及了95美元。这似乎标志着整个商品市场的牛市节奏已经远非周期性所能够解释的了。

　　而合成橡胶中，顺丁BS9000橡胶的价格也已经达到了19000元的高度，大大提升了天然橡胶的下限成本。

　　同样的情况来自于黄金市场，难以逾越的800美元/盎司的价格终于被触及了。无论这是疯狂，或是基本面的改变，都将促进橡胶牛市的继续进行。

　　综上所述， 橡胶本身的基本面开始逐步转向了利空的一面，但这并未导致其牛市趋势的瓦解，随着日本天胶市场的强势以及商品牛市的进行，我们相信24000的目标为还是有可能达到的，但需要密切注意资金的变化，多头回吐的行情随时可能发生。

　　大陆期货 金沛喆