投资报告：胶价短线需警惕反复(2)

　　图5.泰国三大交易市场原料胶供给及价格

　　目前新加坡市场现货月RSS3 及TSR20 胶的价格水平较上周水平继续出现一定程度上涨，但其两者间的价差水平变化有所收缩，目前继续保持小幅升水格局。期现套利的压力继续存在，而潜在的消费性支持力度则决定了胶价能否出现下滑及幅度。

　　图6 新加坡RSS3及TSR20价格及价差

　　三.技术面因素

　　从图表面上来看(以3 月合约为例)，图表面上显示胶价短期上涨遭遇阻挡，胶价在挑战上方22900 附近阻挡失败后短期势头转弱，技术上目前显示中线操作上仍趋向逢低买入，但需警惕短期存在反复的可能及力度。

　　图7.上海天胶连续价格

　　图8.东京天胶连续价格

　　四.结论及操作建议

　　国际国内胶价近期的反复仍体现出上涨与下跌欲望的强烈对冲，期现套利空间的存在似乎限制了短线胶价的上涨欲望，国际供给目前看来有所改观，目前国际胶价的回升某种程度上仍与国内消费兴趣的提升息息相关，目前来看，12月份胶价仍以寻求买入机会的把握为主，但需要警惕短线的动荡性。

　　中大期货 孙炜