宏观调控加强 沪锌低位整理(2)

　　技术方面：

　　LME三个月期锌上周下跌，期价始终维持弱势窄幅震荡走势，在伦铜下跌的情况下，空头的回补支撑了期锌的价格，技术走势仍旧偏空，有再次回到跌势的可能，下方第一支撑位2200美元附近。

　　沪锌相对而言跌幅较小，但是仍然呈现出明显的疲软下跌形态。周线的小阴线仍然压在5日均线下方震荡。趋势的力量仍然在掌控沪锌的走势。下跌成为市场的常态，预计在铜的带领下，后市有继续下跌的可能，关注下方支撑区间17500-17000，操作上空单谨慎持有。

　　小结

　　中国人民银行12月8日宣布，从12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。至此，准备金率达14.5%，创20多年来新高。这是央行今年以来第10次上调准备金率，上调幅度为4年来最大。

　　央行指出，此举旨在贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。日前召开的中央经济工作会议提出，进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏，更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况，维护金融稳定和安全。

　　继2003年9月存款准备金率从6%上调至7%后，这是央行自2004年以来首次将上调幅度从0.5%升至1%，力度明显加大，预计可回收4000亿元左右的流动性。今年以来，通过上调准备金率5.5个百分点，央行累计回收流动性超过2万亿元。

　　央行此次加大上调力度，不仅是对“从紧货币政策”精神的积极响应，更是基于贸易顺差、货币供应、超额储备率等数据继续高位运行的判断。

　　而央行的上调存款准备金利率1个百分点，资金上的压缩控制，将使消费在年底前难以活跃。

　　因此从上面看国内的紧缩货币政策可能使得锌的下跌步伐难以回头。同时锌市场已经开始进入消费淡季，需求的减少更使得比较糟糕的基本面状况更加雪上加霜。供应的持续增加，需求进入淡季，沪锌面临的下跌压力加大。因此在锌市场缺乏利好情况下，一旦外盘继续走弱，国内厂家难以有效支撑锌价，后市仍有回落空间。

　　以上观点 仅供参考！

　　中瑞金融