宏观调控加强 沪锌低位整理

　上周先是国内央行把存款类金融机构人民币存款准备金率提高1个百分点，再则美联储连续第三次减息，紧接着12日各国央行联合救市，虽然银行隔夜同业拆息有所下跌，但仍处于较高位置，显示各银根短缺和银行间相互不信任严重，作为同行之间因该对相互业务有所了解，接连的宏观调控也看来次债问题仍在影响全球的经济。

　　而国内的从紧货币政策，将使商品市场带来压力。虽然美联储此次已是年内第三次降息，但市场早已消化了降息25个基点的利好消息，因此降息对金属市场的提振有限。相反，股市的走软对金属影响明显，说明对经济的担忧已成为金属市场的主导因素。

　　因此现在金融市场动荡使投资者变得格外小心敏感，承接伦锌跌势，沪锌维持在低位弱势整理。

　　基本面：

　　美国联邦储备理事会11日宣布下调指标利率25个基点至4.25%同时还下调贴现率25个基点至4.75%，以帮助经济抵抗楼市持续下滑和信贷市场紧缩的冲击。从近三周来看美元指数走势确实有所起色，在跌至历史低位时止跌反弹。但后市还得重点关注美国的经济走向，其将决定美元的走势，如14日晚正因美国公布的11月CPI及工业生产指数好于预期，使得美元指数大幅反弹。当然美元的走强，将使得国际金属价格承压下行，周五LME锌回落至2327.5美元。

　　截至12月14日LME锌库存量为76600吨，比前一周减少1125吨。库存也由近期高位8万多吨回落至目前的7万6附近，但受市场对全球宏观经济放缓的担忧,消费逐渐萎缩,同时国内外锌精矿和精锌产能在高企的锌价下迅速发挥作用，使得锌矿供给依然过剩。而锌价在铜市走软的带动下，仍处在低位徘徊。

　　从国内来看，上周上期所锌库存减少203吨，总库存41264吨，现货价格下滑至18500元/吨附近，成交一般，下游厂家观望气氛较浓。国内库存受出口减少影响，目前仍处于年内高位，而锌市场目前正由消费旺季向淡季过度，所以这将对后市价格带来不小压力。

　　近日国内锌市运行较为稳定，价格跌幅有限。上周国内0#锌价格范围在18250-19850元/吨之间；1#锌价格范围在18150-18800元/吨之间。从目前市场情况来看，上周开始各大厂家均有大批量货物陆续进入市场，厂家的变现要求将冲击市场，另外因金属现货消费已处于由旺转淡的过程中，加之临近年底资金压力的作用将逐渐显现，国内锌现货价格变化不大。