铝进一步下跌动能不足 外强内弱格局仍将持续

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　　铝市场人气依旧偏多

　　一年一度LME年会10月上旬如期召开，按照以往惯例年会将为2008年基本金属价格走势指明一些方向。今年会议各方对于金属前景显得相对谨慎，对美国和欧洲短期需求的忧虑使得大家对2008年的需求变化和供应变化都不是那么确定。自今年以来基本金属的实际表现也证明了各金属品种较复杂的局面，铅、锡和铜走高，但镍，铝和锌下跌。需求的复杂局面(美国，欧洲和日本减少，中国在持续增加)使得供应成为了价格变化的动力。

　　2007年基本金属价格指数

　　大部分LME年会的与会者都认为，铝过去一个月可能是人气最低的时候，现在的价格可能已经反映了大部分的利空状况。中国铝的产量增长比预期的要好，这超过了其它地区正在减少的产量。不过接下来将是利多逐步体现的阶段，包括居高不下的能源成本、良好的需求状况、上游资源的趋于集中以及对其他金属品种的替代效应。铝市场人气还是偏向于看多这边。

　　LME金属年会对于各品种市场人气的调查

　　年内全球铝供需呈少量过剩

　　全球金属统计局(WBMS)最新表示，今年1—8个月，全球铝市过剩368000吨。8月，原铝产量为325.76万吨，消费量为302万吨。1-8月，原铝需求为2450万吨，较去年同期增加196，700吨。同时期原铝产量增加258500吨至2484万吨。截至8月末可报告库存总计为286万吨，仅相当于全球一个月的需求量。2007年1—8月全球铝产量同比增长11.6%。中国产量增加215.3万吨，占全球产量的32%。今年前8个月，中国未锻造铝材净出口为187000吨，较去年同期减少6l%。铝半成品产量增长20%，远低于中国原铝需求上升45%的增速。欧盟27国产量减少1.3%，北美地区产量增长4.6%。全球需求增幅略低于9%至2450万吨。欧盟27国需求依然强劲，较去年增幅超过6%。数据给予我们的启示是，年内全球铝供需过剩仅仅是温和的，当前近2400美元/吨的铝价基本已经反映了这种供需状况，更何况目前的铝已经成为基本金属之中最为廉价的金属品种。

　　全球金属需求未走出淡季的疲弱

　　9月份的基本金属现货升水数据显示美国和欧洲持续下跌，但亚洲地区升水仍维持在历史平均水平以上。基本金属现货升水是现货商额外收取的发送到指定低点的费用，现货升水费用里包括运费，保险，仓储费和杂费。通常现货升水跟基本金属价格走势相当的一致，而现货升水毫无疑问的可以作为基本金属价格走势的一个指标。从最近现货升水的下跌预示着短期内基本金属价格的弱势还会维持一段时间。

　　基本金属整体现货升水

　　铝现货升水维持平稳