原油价格跌破90美元 国内油市进入调整阶段(4)

　　净多头寸回升至近6万手。市场偏多氛围部分好转。

　　三、后期展望

　　近期市场主题轮换非常快。本周在库存水平、OPEC增产预期的作用下，油价跌破每桶90美元心理关口。尽管上周天气因素一度挽救油价回落风险，然而，本周的油管爆炸事件以长上影小阴线草草了结显示市场多头氛围已尽尾声。当然，在供需基本面仍旧紧张的大背景和

　　基本面因素和世界经济继续良好发展仍将在一定时期内推动油价走高。需要注意到的是，美国近期受困于次级债危机，全球资本市场流动性缺失严重，欧洲经济增速有放缓可能。自2003年开始的大牛市已经进入第五个年头，接近历史统计中一轮牛市的尾声。本轮经济增长能够还能够延续多久成为影响油价长期的决定性因素。从目前情况看，新兴发展中国家、BRICs、主要工业化国家发展势头有所分化。美国、英国、欧盟等工业国经济增长有放缓迹象。其次，石油产能扩充较快。据不完全统计显示，截至2009年全球石油、石化产能将较目前有较大幅度增长。目前困扰油价的主要瓶颈届时都将迎刃而解。从中期来看，油价本次回调更多应被视为阶段性回调。首先商品大牛市仍未结束。农产品价格虽然短期回调，但中期涨势仍旧延续。消费品价格高位持坚将推动宏观经济继续发展，增加对能源产品需求。其次，基金属价格本周反弹。作为同经济紧密相关的商品，通过降息和货币、财政政策调节，美国房产市场虽有风波但仍存解决可能。当然，也需要承认目前市场隐现“利多出尽”迹象，缺乏继续炒作推升油价的主题。短期氛围转空将致使油价距离“破百”渐行渐远。

　　燃料油市场价格跌破500美元。外盘价格随原油进入调整。然而，国内现货面仍旧坚挺于4000元以上。首先，现货库存不足。由于前期进口量较少，导致目前库存水平较低。国内外市场倒挂严重，进口不足更导致可交割油品价格维持高位，限制油价回落空间。其次，伴随始自十月的能源化工品价格走高，周边市场强劲。国内能源产品涨价的整体氛围导致油价下跌较难。尽管如此，在原油走低的背景下，场内做多资金缺乏人气支撑，短期较难有大的作为。预计期价将进入阶段性高位整理。

　　操作上，中期涨势告一段落，进入阶段性高位振荡走势。前期多单逢高了结

　　首创期货 李国栋