大豆利多余热未消 后市期价步入盘整

　　自进入2007年，国内农产品延续去年末的上涨基调继续大步上扬。截至目前，其上涨幅度最大的非大豆莫属。简单回顾下促成大豆上涨的因素主要是北半球大豆减产、生物燃油产量大幅飙升、美元贬值等一系列强烈利好因素的作用，才促使大豆疯狂上涨。一年来大豆上涨千余点，国内连豆期价新高不断被改写，然而让人投资者没有想到的是这些利多能量似乎还没有得到完全释放，后期预计这些利多因素还会发挥其余热，为大豆期价提供支撑。

　　大豆市场今后还会再次发威吗，价格高涨的浪头能在掀起吗？大豆期货价格冲到历史高位后，由于市场缺乏指引，多空高位分歧巨大，市场进入盘整时期，现在的问题是经历盘整后会继续再创新高，还是走软下滑，下面通过该份投资计划书进行综合论述。

　　一、当前全球大豆基本情况概述

　　1、全球大豆的总体供需情况

　　世界大豆需求呈刚性增长局面：2005/2006年度，世界大豆消费量为21257万吨，到了2006/2007年度，这个数字上升到了22499万吨，而到了本产季，大豆消费量继续提高到了23428万吨。换句话说，全世界大豆消费几乎按照每年1000万吨左右的绝对量在增长。国际市场供需不平衡依然对大豆构成有效支撑，2007/08年度全球大豆产量减少，预计全球大豆的产量小幅下调至22081万吨。但是加工量再度大幅上涨，这是由于葵花籽供应预期下降，除了大豆之外的其它油籽加工增幅不足。到明年8月底，全球大豆库存将大幅减少1600万吨，只有大约5600万吨。南美目前播种比较顺利，对盘面影响不大。

　　2、美国产需情况

　　美农业部预测显示，产量为1430万吨，消费为4785万吨，期末库存量为277万吨，比上月预测的308万吨减少了31万吨。期末库存消费比为5.75%，创下10年来历史最低。

　　3、南美大豆行情

　　巴西本年度新豆产量预计为5940万吨，较上年度的5840万吨增加7%；预计本年度巴西大豆播种面积为2120万公顷，超过上年度的2070万公顷。截至11月初，巴西本年度新豆播种完成27%，较去年同期落后5个百分点。

　　截至11月16日，阿根廷2007/08年度大豆播种已完成预估种植面积1,680万公顷的43.5%，较去年同期进度快1.5%。阿根廷农业部预估本年度大豆种植面积为1,650万公顷，美国农业部预估本年度阿根廷大豆产量为4,750万吨。

　　美国农业部预测2007/2008年度阿根廷大豆播种面积有望增加5%，达到1700万公顷，巴西分析机构CONAB预测2007/2008年度巴西播种面积预计提高到2120-2190万公顷，较今年提高2-5%，Celeres公司预计2008年巴西将有2250万公顷面积用来播种大豆，较今年提高8%左右。

　　4、中国国内行情

　　国内机构预估，今年我国大豆播种面积870万公顷，大豆总产量1400万吨，同比下降12.32%。同时,国内对进口大豆依赖加重，预计10月份我国装运美国大豆将达到160-170万吨。今后两个月我国装运美国大豆数量将会继续增加，每月装运量都将会超过200万吨，加上装运巴西和阿根廷大豆数量，11和12月我国装运进口大豆量均会达到300万吨。

　　国内豆油和豆粕价格继续上涨，油厂压榨利润继续保持较高水平，开工率明显提高。但美盘大豆期价大幅上涨，创下3年来的新高，国际市场大豆价格上涨，国内厂商采购进口大豆观望心理增强，虽然询价较多，但实际成交量没有明显增加。油厂对现货大豆需求旺盛，导致国内大豆收购价格和港口进口大豆分销价格持续上涨，东北地区大豆收购价格已达到4000-4200元/吨，港口进口大豆分销报价达到4500-4600元/吨。

　　进口大豆到中国港口车船板价格走势图：