国际原油价格履创新高 国内燃油走势拭目以待(3)

　　美国能源信息署认为，截止10月26日当周，美国炼厂炼油厂开工率86.2%，比前一周下降0.9个百分点。上周美国原油进口量平均每天938.1万桶，比前一周增加27.8万桶。美国商业原油库存(不含石油战略储备) 3.127亿桶，比前一周下降390万桶，位于历年同期均值范围的上半部；美国汽油库存总量1.951亿桶，比前一周增加130万桶；馏分油库存1.353亿桶，比前一周增加80万桶，位于历年平均范围上限，其中取暖油库存增加50万桶。美国石油战略储备6.939亿桶，持平。

　　美国商业库存总量下降110万桶，但是仍然位于历年平均水平上段。尽管截止目前为止的美国库存项比去年同期大幅下降，但是美国政府方面也未曾采取任何措施，2006年5月份美国政府为抑制油价上涨曾采取向市场开放原油战略储备，但是目前已达到94美元以上，相比去年同期上涨36美元/桶，也未见美国政府采取措施来抑制油价继续上涨。美国政府官员呼吁欧佩克增产也助长了油价。美国能源部表示，缺乏剩余产能和库存偏低，使今冬市场面临供应紧张。

　　相对而言，在供需关系上，欧佩克的观点较为可信：油价高涨是因为投机购买，而不是供应紧缺。我们有理由相信美国政府对油价的政策和其态度绝对是对美国有利的措施，因此，撇开价格情况来看，战略上允许油价处于高位的问题可能还有待于美国政府内政导向的问题。

　　2、货币政策问题：

　　反映美元兑世界一揽子货币的美元指数创历史新低，10月31日，美元指数最低跌至76.47点，表明美元持续的贬值仍在进行中，这是美国制订的近期政策“弱势美元政策”。

　　美国联邦储备委员会10月31日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降0.25个百分点至4.50%，以应对信贷危机及可能产生的经济衰退后果。这是继9月份降息0.5个百分点后美联储再度降息。欧美中央银行投入几十亿美元到金融市场缓解信贷危机，大量的资金流向能源、商品和新兴市场。美联储会后发表的声明中说，尽管第三季度美国经济增长稳固，金融市场紧缩状况有所缓解，但受住房市场调整加剧等因素影响，美国短期经济增长将会放缓。美联储连续两次降息，就是为了预先消解部分负面影响，帮助美国经济走出金融市场振荡，继续保持适度增长。这次降息后，通货膨胀上行风险也将会增加，美联储将继续对影响美国经济前景的各种要素进行评估，并在必要时采取行动确保价格稳定，以实现经济可持续发展。

　　如果美国继续执行弱势美元的政策，相信以原油为商品代表的期货市场将持续牛市格局，我们依然认为原油的牛市尚未结束。

　　3、地缘政治问题：

　　两大地缘政治问题：A、美国与伊朗的关系，B、土耳其与伊拉克的关系。

　　近期比较有趣的问题是在于土耳其与伊拉克库尔德工人武装的冲突问题，直接导致了土耳其屯兵十万在土伊边境，随时准备入侵伊拉克打击库尔德工人武装。相信这种地缘因素在未来一段时间依然会被投机力量借用于炒作原油的价格，至少对油价的高企有一定的支撑作用。

　　4、技术分析：(原油指数)

　　目前的走势已经完全突破上个月对其定义的三角形轨道，但这种走势有短期上升的嫌疑，也就是说，如果继续由于突发因素上涨的话，极容易见100就短期到顶的可能，反而如果先选择一定的回调会更有利于后市的向上突破发展。

　　总的来说，在国际原油市场供需保持脆弱平衡的大背景下，影响今后油价走势的因素主要来自四个方面，即供需关系问题、美国货币政策问题地缘政治问题、投机力量问题。由于国际市场原油供求平衡比较脆弱，许多投机交易者正谋求进一步抬高油价。从美元汇率来看，美元疲软势头短期内难以扭转，因此以美元计价的油价很可能会进一步上涨。美联储再次降息将会进一步打压美元汇率，同时也为油价上升提供新的支撑。地缘政治的危险信号至少可以让油价在此高位有一定心理支撑。总体上，我们认为100美元的大关已经近在咫尺，只欠东风。因此对于油价的上涨，我们保持乐观态度。