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黎明前的黑暗 短期铜铝继续跌跌不休(2)

http://www.sina.com.cn 2007年11月21日 08:23 中大期货

  全球金属统计局(WBMS)最近公布数据显示,全球今年前1-8 月铜市供应出现过剩,约300,000 吨,特别是8 月以来出现过剩局面。2007年全年,铜市供应过剩182,000 吨。该机构称,1-6 月可报告库存减少了25,000 吨。前6 个月铜矿产量为770 万吨,较去年同期增加4.7%。同期精炼铜产量接近885 万吨,同比增长3.2%。然而,生产供应中断造成的供应损失似乎有增多的迹象,Brook Hunt 最近将关于2007 年供应损失数量由上次的330,000吨增加到880,000 吨。根据中国有色金属工业协会的估计,2007 年中国电解铝产量约1270万吨左右,较之2006 年增长36%;2007 年消费大约为1180 万吨,同比增长34%。供需缺口约100 万吨左右。且产量集中在下半年释放。

  图5 中国精炼铜历年增长图

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中国精炼铜历年增长走势图。(来源:中国海关、中国统计局)
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  图6 中国精炼铜全球份额图

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中国精炼铜全球份额走势图。(来源:中国海关、中国统计局)
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  中国精炼铜产量和消费量自从2000 起年每年急速增长,2006 年已经达到290万吨年产量,消费量则达到370 万吨左右。同时,中国目前已经成为世界上最大的精炼铜进口国和消费国,目前约占世界23%的消费比率。

  图7 TC/RC铜加工精炼费走势图

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TC/RC铜加工精炼费走势图。(来源:Brook Hunt,麦格里银行)
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  TC/RC 铜加工精炼费持续走低,最近的谈判结果称07 年8 月份铜TC/RC 现货合约已经跌至45美元/吨,创造历史最低。这在另一方面印证了铜精矿资源日益稀缺的中长期趋势。根据CSPT 中国铜原料谈判联合小组最新谈判信息透露,一旦明年的TC/RC 不足50 美元/吨,将压缩产量10%-15%。

  2、中国供应分析

  图8 06-07三季度精炼铜产量对比

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06-07三季度精炼铜产量对比走势图。(来源:中国统计局)
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