能源价格持稳于高位 等待确认新的方向

　　本期要点：

　　纽约原油周五换月。四季度美国经济暗淡、道指走低成为阶段性油价走低原因。基金属价格大幅下挫、农产品高位整理显示市场短期分歧较大。然而，美豆油继续强势上扬确认本轮牛市仍延续。能源价格持稳于高位，等待确认新的方向。

　　OPEC于11月17-18日将举行定期会议。会前沙特表示不会增加供给。会议可能讨论原油计价货币。

　　美国公布最新一期通胀，能源价格上涨推动通胀水平走高。

　　伊朗向核查小组提交该国核设备资料。伊核问题趋缓。

　　IEA公布最近《月度石油报告》调低明年原油需求。

　　EIA报告显示，原油、汽油库存增加，馏分油库存减少，开工率提高。

　　截至上周三，总持仓量回落至144万手，投机基金多头减持，空头增仓，净多头寸快速萎缩至不足3万手。

　　燃料油价格本周跌破500美元。原油价格未能冲破100美元打击市场信心。国内现货价格继续攀升。期价在坚挺基本面和疲弱外盘价格双向压力下，窄幅振荡，持仓进一步萎缩。

　　短期影响国际油价的主要因素：

影响油价的因素	利多	中性	利空
OPEC			√
美元指数	√
原油库存	√
取暖油库存			√
IEA 《月度能源需求》			√
尼日利亚事件、伊朗提交核报告	√
基金持仓			√
天气因素	√

　　一、市场情况

　　1、原油市场

　　原油本周未能突破100美元压力，而后高位振荡走低。周一，美元指数微幅回升，市场担心过高的油价可能降低石油需求。特别是距离隔日的期权到期日，仍有大量100美元买入期权。单日油价暴涨5美元的希望渺茫导致投资者提前了结头寸。周二，IEA公布的《月度石油报告》预期高油价可能降低明年石油需求。此外，当日期权到期，卖方成功将价格推至93美元以下。市场转为担心是否油价会跌破90美元。周三，库存报告出炉之前，市场预期库存可能降低。而天气部门也预期今冬气温将低于正常水平。周四，价格微幅回落。库存报告数据偏空，然而尼日利亚袭击油管、伊朗拒绝按照核查小组要求停止铀浓缩活动，支撑油价。周五，十月生产数据走低，美元指数再度下降。美国经济疲弱部分拉低油价。然而，伊朗大使宣称伊朗绝对不会放弃铀浓缩活动，地缘紧张推动油价。盘中

美联储Kroszner表示，美联储不会在年底再度降息，即便市场如他所预想般走差。CFTC公布持仓报告，市场总持仓萎缩至144万手，净多头存减少至不足3万手，投机资金多减空增，市场多头氛围转变。

　　本周市场多头主导的氛围似乎有所改变。首先，尽管多头积极看涨，但未能成功突破100美元，更使大量100看涨期权失效，相反，部分92-93美元看跌期权成功行权，预示市场信心不足。其次，美国最近的经济报告不容乐观，经济问题成为可能造成油价深幅回调的主要原因。最新的通胀报告和生产报告均显示，高油价已经给美国带来较重的社会负担。第三，

欧佩克周末举行会议。尽管该组织宣称不再继续增加石油输出量，然而此次会谈可能涉及改变原油计价货币，影响美元走势。最后，持仓报告也显示，市场短期多头氛围减少，净多头寸快速萎缩。

　　技术上看，油价强势依旧，特别是换月后，油价继续收高。未来油价将在90-100美元间选择方向。

　　美元贬值、库存增加，油价本周未能突破100美元。

　　

国际油价走势图。（来源：首创期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　高低硫油价差扩大，表明高硫原油价格偏高。近期布伦特-WTI价差恢复为贴水。

　　

高低硫油价差走势图。（来源：首创期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、燃料油市场

　　国际燃料油价格周五跌破500美元。裂解价差和贴水稳中有降。特别是新加坡库存本周突破1300万桶，进一步打压价格。本轮油价下跌主要受外盘原油回落影响。市场观望情绪增加，现货成交转淡。国内现货坚挺，黄埔价格稳步走升。特别是临近冬季取暖期，原油价格高涨支撑国内燃料油价格继续走高。

　　技术上，周线显示油价仍旧维持强势。日线布林中轨存在较强压制，通道微收口。走势上，沪油同外盘原油走势更加相近，而渐同新加坡价格相关性减少。主要由于近期短多炒家纷纷离场，持仓的快速减少压制价格波动空间。总体上，本周油价在3720-3828的区间窄幅振荡，周线短期回睬需要，3600存在强支撑。

　　本周燃料油价格随外盘回落，油价跌破500美元。

　　

周燃料油价格走势图。（来源：首创期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　上海燃料油期货受换月影响，资金逐渐离场。

　　

上海燃料油期货持仓走势图。（来源：首创期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

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