棉市研究：探寻新年度底部 寻找市场新平衡

　　一、国际棉市

　　纽棉破位下跌 持仓大减

　　11.12-11.16 这周，美元指数强势震荡，次级债危机再度扩延，全球金融市场阴跌不止，棉价也不例外，并且持仓大幅减少。其中，主力合约3 月以68.21 美分/磅开盘，最高至68.40 美分/磅后，便一路下跌，并跌破60 日均线支撑，最低下探至66.02 美分/磅，结算于66.14 美分/磅。

　　纽棉登记库存继续增加

　　根据ICE 数据，截至11 月16 日，纽约期货棉花登记库为623674 包，较上周累计增加9569 包。待检验的棉花为43693 包。　　

　　投机基金净多头率增加 但总持仓大幅减少

　　根据CFTC 公布的数据显示，截至11 月13 日，纽约棉花期货仅期货持仓(不包括期权)大减，投机基金多空单都大幅减少，但空单减少较多，投机净多率为24.18%，增加2.43 个百分点。商业买盘略减，套利单大减万余手。具体详见下表：　　

　　美棉出口签约量大减 装运量稳定

　　根据USDA 报告显示。11.2-11.8 日美国2007/08 年度陆地棉净出口量为3.31 万吨，较前周减少41%，前四周平均值减少27%；2007/08 年度陆地棉装运量为4.01 万吨，较前周增长2%，但较前四周平均装运量减少8%。