豆市研究：豆油市场需求推动 后市有望再冲新高(2)

　　二、基本面重要信息

　　(一)国内大豆供需紧张

　　07/08年度，我国大豆使用量预计在4785万吨 ，而产量仅为1460万吨(-9.88%)，需要从国外大量进口。目前，大豆市场一片看好，截至10月31日,国产大豆收购均价在4121元/吨左右,较月初上涨300元/吨左右. 豆农一致看多的心态使其仍保有大部份的新豆库存，市场的成交缓慢以及市场的亟需心理不断推高大豆的收购价格，加之国内外大豆期货市场的强势运行，全球油籽供应趋紧，国内油籽产量的大幅下降，刺激了对豆类的需求。

　　据美国农业部USDA10月份月度报告，我国07/08年度大豆进口量预计为3350万吨(+5%)，占使用量的70% ，目前在出口大国美国大幅减产的情况下，进口压力增大。据中国海关总署公布的数据显示，我国9月进口大豆189万吨。1至9月累计进口2169万吨，同比增长2.1%。

　　受港口大豆陆续到港以及油厂开工不足的影响，10月份港口大豆库存量出现了一定的增长，总量接近250万吨。但与前期300万吨左右库存的水平相比，目前港口库存仍然维持在一个低位。

　　(二) 进口大豆成本持续攀升

　　2007年进口大豆CNF价格(CNF价=成本＋国内费用＋预期利润+运费)在突破2004年的高价位后仍一路上涨，不断创新高，目前已接近510美元/吨。进口成本增长主要是受美大豆价格的增长，截至10月30日，CBOT美豆指数较月初上涨70美分/蒲式耳左右，比年初则上涨350美分/蒲式耳左右，直接推动大豆进口成本的增长。

　　大豆进口成本增长的另外一个很重要的因素是运输成本的增长，截至10月30日，从南美到中国的粮船海运费已经从年初40美元/吨涨到130美元/吨左右，创下近两年的新高；从美国到中国的粮船海运费达到126美元/吨左右，运费的持续高涨增加了贸易商进口大豆的成本，对国内大豆市场价格将产生利多。

　　(三)豆粕、豆油消费旺盛

　　第四季度是国内养殖业继续恢复增长的阶段，国内大豆产量大幅下降，大豆收购价格不断走高，市场抢购的局面将不可避免。目前国内大豆的库存又整体趋紧，为大豆价格走强奠定了基础。

　　长假过后，国内生猪存栏结构出现一定变化，其中育肥猪存栏水平有所下降，中猪存栏逐步上升，母猪和小猪存栏水平较前期有所增加。路透北京10月29日消息，中国农业部副部长高鸿宾指出,到目前为止,高致病性猪蓝耳病疫病基本得到控制,猪蓝耳病规模越来越小。 截至10月25日,全国共有26个省份304个县,发生高致病性猪蓝耳病,疫点有1030个,发病猪310134头,死亡81030,捕杀235380头。今年6月份,全国高致病性猪蓝耳病达到高峰,6月份之后逐步下降。7月份至8月份,一直到10月份,猪蓝耳病规模越来越小。高致病性猪蓝耳病防治工作取得积极成效,全国的疫病基本得到控制。

　　从养殖业周期和市场需求分析，由于要保证明年元旦和春节时期的市场供应，本月中下旬后仔猪补栏形势有所好转，而目前的小猪长成中大猪之后饲料消费量也将逐步增加，肉鸡、蛋鸡的补栏高峰应在11月初，国内豆粕消费市场将有望得到进一步巩固。

　　从豆油进口方面来看, 市场需求强劲。据中国海关总署最新公布的初步统计数据显示，中国在2007年9月份进口豆油340000吨，比去年同期的159290吨提高1.13倍，这也是自2004年1月份以来的单月进口量新高。今年1月至9月期间，国内总共进口豆油1937462吨，较去年同期的1076901吨提高79.91%。

　　三 、基本面供需情况

　　(一)国际市场

　　据美国农业部(USDA)10月12日公布的最新月度报告，预计07/08年度全球大豆期初库存为6294万吨，比上月下调13万吨，比去年同期减少19.02%。产量为2.2099亿吨，比上月下调28万吨，比去年同期减少6.27%。全球大豆使用量方面较上月下调66万吨，为2.3328亿吨，较去年同期增加5.73%。