沪油被动性跟涨局面还能维持多久

　　受美圆持续贬值、原油库存减少，投机资金不断入场做多及对供应忧虑影响，原油价格一路走高。主力合约最高上探98.61美圆离100美圆只有一步之遥。目前市场围绕93-98美圆之间震荡。后市仍有走高可能。

　　而国内沪油在一举突破3300-3600的震荡箱体后并没有一路走高。而是震荡走高格局，明显的是被动性跟涨。这种跟涨局面还能维持多久？后市是否会出现补涨？

　　1、美圆的持续贬值仍将继续支撑油价震荡走高。

　　由于美元是石油交易的主要货币，油价的上涨与美元贬值有着直接关联。即使石油本身的价值不出现增长，它的价格也会因美元贬值而涨。因此国际油价通常和美元走势相反，美元大幅贬值使得油价相对于持有欧元等其他货币的投资者而言变得更为“便宜”，这部分投资者因此会大量买入原油期货交易合约。据估计，目前进入纽约原油期货交易市场的巨额投机资金控制的原油期货交易合约总量超过10亿桶，甚至高于美国原油商业库存和战略石油储备的总和。

　　进入2007年以来，美圆指数继续一路震荡走低，从1月的85下降到目前的77，跌幅达9.5%，并且远没有止跌迹象。而由于国际大宗商品价格普遍以美元计价，美元贬值直接导致商品价格的上涨。而在众多商品中，受货币贬值影响最为直接的就数投机性较强的黄金和原油价格。预计后市弱势美圆仍将继续支撑油价！

　　2、美原油库存

　　据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至11月2日当周，美国商业原油库存下降82万桶至3.119亿桶，降幅不及之前减少90万桶的预期。但仍延续了近期原油库存不断下降的态势。目前水平低于去年同期2283万桶或6.8%；仅高于近5年同期水平580万桶或1.9%。当周原油日进口量仍处于低位，但有小幅回升。上升28万桶至966万桶，低于近年同期水平；同时原油与石油产品日净进口量也小增17万桶，总量达1205万桶。当周炼厂产能利用率基本未变，上升0.07个百分点至86.23%。

　　美国能源资料协会(EIA)称,到2007年底,工业国持有的石油库存总量料较五年均值低2,000万桶。作为对库存减少的回应,石油输出国组织(OPEC)从本月初起将石油日产量增加50万桶。 EIA在其月度能源市场预估中称,“不过,OPEC的举措尚未能抑制油价的上行压力,而且增加的这些产量也不大可能在未来几月中止住商用石油库存的下滑趋势。”

　　可见逐渐减少的库存在未来一段时间内仍将继续支撑着油价。

　　3、投机资金做多热情高涨！

　　数据显示，目前，共有595个对冲基金在进行石油交易，比三年前的180家增加了3倍还多。美国能源对冲基金中心的合伙创立人佛萨罗估计，这些对冲基金所投入的金额达到了2000亿美元，比今年年初高出60%。

　　截至11月6日当周，CFTC原油总持仓为1513362张，比上周增加65248张，其中净多持仓为105816张，比上周增加22696张，基金再次大量入场做多。

　　4、沪油库存大幅上升，给期价带来一定压力

　　截至11月9日当周沪油库存为98098吨，比上周大增44598吨。由于现货消费的不活跃，导致大量贸易商在期货市场上抛空给期价上行带来一定压力。