天气因素成为上涨题材 期棉指数创新高后回落(3)

　　五、综合评论和后市展望

　　尽管10 月前后部分产区的降雨对当地棉花的产量和质量负面造成影响，但预期由此造成的损失不会很大。目前新花采摘逐渐进入尾声，产量变动的余地已经不大，只是收购速度还有待提高，棉农存棉待价而沽使得籽棉收购价格相当坚挺，新棉成本支持棉价保持稳定。

　　不过由于进口配额即将到期，可能会出现集中进口的局面，后期供应压力不容轻视。

　　期货市场由于相对价格较高对希望进行保值的现货商很具诱惑力，新棉仓单注册热情很高，而实盘将带来的压力需要认真对待，2006 年曾一度出现仓单棉花多于交易所持仓的现象，所以期货棉价有可能也有必要向现货价格适当回归。

　　从纽约棉花技术走势来看，在70 美分/磅附近存在明显阻力，整理形态正在收敛，等待新的题材带来突破。

　　郑棉指数的上升趋势虽尚未被破坏，但趋势线正经受严峻考验，如果15000 元再次失守则调整形态就要形成。14700 元作为前期成交密集区或对价格产生支持，继续向下则面临现货成本支撑。现货商卖出保值的压力仍是主要做空动力。

　　北京中期 张向军