天气因素成为上涨题材 期棉指数创新高后回落(2)

　　6、人民币对美元汇率突破7.50

　　10 月31 日人民币对美元汇率达到7.4692，升值速度又进入加速期。由于美元下调利率导致对大部分货币进一步贬值。自2005 年7 月实行汇率改革以来，人民币已累计升值了9.75%。　　

　　

人民币汇率变化走势图。（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　7、央行年内第八次上调存款准备金率

　　为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国

人民银行决定从2007 年10月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。这是央行在2007年内第八次上调存款准备金率，上调后的存款准备金率目前是13%。

　　三、美国农业部10 月报告调高全球产量和库存 中国明年产销量及库存一同增加

　　1、USDA报告中国和美国产量调增 全球期末库存同步调升

　　美国农业部10月份预测将本年度中国产量由上月的707.6万吨调增至772.9万吨，美国产量也有所调增，预期美棉总产能达到395.3万吨，调增7.5万吨。印度和巴基斯坦棉维持511.7和239.5万吨预测不变。巴西产量调增4.3万吨，至152.4万吨。但乌兹别克和土耳其产量分别减少2.2和1.1万吨。全球总产预计2618.3万吨，整体调增66.9万吨；上年度总产2658.7万吨，即本年度较上年度减少40.4万吨或2%。

　　消费方面，中国消费总量预计1197.5万吨，较上月增加32.7万吨。全球总消费预计2819.6万吨，上月为2782万吨，即环比调增37.6万吨。

　　中国进口和美棉出口量都未做调整，分别为326.6万吨和363.6万吨。

　　全球期末库存增75 万吨，至1122.6 万吨。

　　美国农业部2007/08 年度棉花供需预测

国家	月 份	产量	进口	消 费	出口	期末库存
中国	9 月	708	327	1165		300
	10 月	773	327	1198		385
	较上月增减	+65	0	+33		+85
美国	9 月	388		100	364	135
	10 月	395		100	364	139
	较上月增减	+7		0	0	+4
	9 月	2551	873	2782	864	1123
全球	10 月	2618	885	2820	876	1198
	较上月增减	+67	+12	+38	+12	+75

　　数据摘自USDA 供需报告(9 月)，单位：万吨　　

　　

美棉消费、出口与库存变化图。（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、ICAC调整近十五年中国产量 上年度产量调高至796.6万吨

　　10 月16 日，ICAC(国际棉花咨询委员会)将近十五年中国棉花产量进行调整。据ICAC，2006/07 年度中国总计产棉796.6 万吨，2007/08 年度将达到784.1 万吨。

　　在最新的预测中，中国1994/95 至2001/02 这9 个年度的产量都较之前预测有所下调，而2002/03 年度以后至今的6 个年度的产量都有所上调，调整幅度最大的为上年度产量，其次是2007/08、2005/06 年度和2004/05 年度。

　　3、国际原油价格大涨对棉花价格起到支持作用

　　原油价格上涨对棉价有间接的带动作用，一方面油价走高会提升化纤产品的成本，刺激纺织企业调整使用棉花和化纤的比例，增加对棉花的需求，相应地带动棉价上涨。另一方面，油价升高带动大豆、玉米等生物能源商品走强，从而出现粮棉争地的预期，今年美棉种植面积较去年下降了近30%，而且预期明年还有可能继续减少，这样会造成棉花供应出现紧张导致价格上涨的后果。

　　4、美Informa Economics公司预测下年度美棉不足千万英亩

　　美国孟菲斯分析公司Informa Economics最新报告指出，2008/09年度美棉面积可能减少至940万英亩，较美国农业部首席经济学家最新预的1000万英亩低出60万英亩。谷物价格持续走高，美国以南的棉区将有更多土地被其他作物挤占，是棉花面积减少的主要原因。

　　USDA首席经济学家Keith Collins上周指出，下年度玉米面积稍有下降，至8700万英亩；大豆面积将增至7000万英亩；小麦面积调增至6400万英亩。棉花从则今年的1085万英亩降至1000万英亩。USDA将在2008年2月份作出第一份官方预测数据。

　　5、 10月美国棉花出口进入季节性淡季

　　10月美棉出口更加清淡，主要是季节性原因，签约数量出现反弹趋势。截至10月25日共装运19.5万吨，比9月减少了2.7万吨。　　

　　

美棉出口进度走势图。（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　四、国际基金增持净多单 郑棉主力增持净空单

　　● 基金增持多单

　　据CFTC(美国商品交易管理委员会)最新公布的基金持仓报告，截至10月23日纽约棉花期货市场仅期货的非商业性持仓多单78906 张，较10月2日增加3528张；空单24043 张，增加1805张。净多单54863张，增加1723张。

　　

基金持仓报告走势图。（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　本图根据CFTC 公布的数据制作

　　● 郑交所主力净持仓空单继续增加

	10 月30 日	9 月28 日	增减
多方主力持仓	38972	32653	+6319
空方主力持仓	57653	48109	+9544
主力净多持仓	-18681	-15474	-3207

　　注：主力持仓指郑商所公布的前20 名会员持仓。

　　10 月主力持仓无论多空都进一步增加，多头头寸增持了6319 手，空头头寸增持9544手，净多持仓由-15474 手减少至-18681 手。由于期现价格差距明显，现货商进行卖出保值的积极性很高。

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