麦格理：金属现货市场升水10月进一步下跌

　　铜、锌和镍现货市场升水进一步下跌，亚洲铅现货市场升水走高

　　现货市场升水提供了我们一个各地区金属现货紧张程度的指标，并且它是通常是各地区金属需求波动的早期警示指标。最近的现货升水数据指出过去六个月里美国、欧洲和日本大部分基本金属明显松动，10月份继续疲弱。

　　尽管在5月和8月之间的现货市场升水下跌部分是由于需求的季节性疲弱，在9月和10月现货市场升水继续松动则暗示了潜在的需求比预期疲弱。

　　图：金属现货市场升水给出看空信号

　　美国、欧洲和日本铜现货市场升水的平均值在10月份下跌至57美元/吨，这是自2003年2月以来的最低水平。

　　图：平均的铜现货市场升水急剧下跌

　　10月份铜现货市场升水在美国、欧洲及日本普遍下降，与这期间可报告的铜库存增加相符合。美国铜现货市场升水非常急剧的下降，从198美元/吨下降至77美元/吨，部分反映了Xstrata公司旗下加拿大铜精炼厂的罢工问题的解决。美国现货市场升水下跌也反映了房屋和建筑部门非常疲弱。欧洲需求似乎也正在变弱，主要归因于西班牙和德国的建筑业下滑。现在来自欧洲的报告称现货需求非常疲弱，现货销售商很难找到买家。

　　中国的铜现货升水也报告称在过去一个月里下降，至约55美元/吨，第四季度的需求似乎比先前预期的疲弱。

　　图：各地的铜现货市场升水

　　总之，铝现货市场升水10月份没有出现很大的变化。北美现货市场升水升高，因为消费商对较低的价格做出反应(特别那些大比例使用铝废料的消费商)。

　　图：铝现货市场升水