PTA市场维持弱势格局 后市期价仍将震荡筑底(2)

　　(四)PTA期货价格走势分析：

　　

PTA期货价格走势图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　10月份以来，PTA期货市场成交持续放大，增量资金介入明显，持仓一度巨幅增加至15万手以上，多空出现巨大的分歧，期价也出现较大幅度的振荡。在经过连续的阴跌之后，目前期货价格持续跌破新低，而现货价格也跌至2005年以来的相对低价位。从TA指数日K线走势图中，PTA多空双方激烈争夺， PTA期价大幅下跌，并创出新低。目前PTA期价已严重超跌，期现价格已经基本趋于一致，后市PTA801期价有望在7300上方震荡探底。

　　三、后市展望

　　从供求基本面来看，PTA市场仍呈供大于求的格局，中国PTA新产能的高速扩充和进口量持续高企导致PTA供应充足。而下游终端需求未有较大改善，聚酯上下游市场形势相对严峻，同时国家

宏观调控继续加强，银行信贷紧缩导致资金面普遍偏紧，后期市场较难乐观。从成本支撑看，原油持续上涨对成本的支撑将会逐步显现。虽然近期原油的连续走高并没有带动PTA价格的回升，但随着石化周期的传导，如果生产成本继续居高不下，则PTA工厂就有减产的可能。一旦工厂减产，市场供应将会迅速减少，对价格的支撑将会显现。相反，如果原油回调，由于前期持续下跌后，PTA已逼近成本线，其价格回落的幅度也会较为有限。

　　综上所述，供求失衡仍是压制PTA价格的主要因素，后市供应商的减产力度、PTA进口情况以及下游终端需求状况仍是关注焦点。随着

原油价格持续高企以及PX市场止跌企稳，PTA市场的下跌空间将会受到一定限制，但真正能够促使市场转好的因素还是应该来自于聚酯下游企业需求状况的改善。后市PTA期价仍有探低的可能，但大幅下跌空间有限，在期价向7000靠近的过程中，底部区域将逐步显现，反弹行情随时有可能产生，但高度将取决于供需状况的改善程度。

中瑞金融

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