套利研究：国内金属消费偏弱导致价差缩小(2)

　　锌—后市，近月合约有望持续走强　　

　　沪锌市场，近期相对疲弱，伦敦锌周五收报于2975美元/吨，当周涨幅4.65%;国内沪锌市场，12月沪锌受报于26310元，较前一交易周跌幅0.09%　　

　　本周LME库存至60375吨，库存颇有增大，导致价格的疲软。国内沪锌价格也出现疲态，现货对期货出现了贴水。主力合约0712价格周五收报于26335元，价格略有回升。沪锌0711合约与沪锌0712合约价差趋势维持于-200至-270元区间。沪锌0712合约与沪锌0801合约价差趋势维持于-40至-110元区间。10月19日，沪锌0712合约与沪锌0801合约价差为170元。周五，多头的持续迁仓，令近月合约走势偏弱。

　　总结：锌市场现阶段表现过剩格局。十月，交割价差波动得到稳定，明显的迁仓行为后有望迎来近强远弱格局。

　　白糖—消费进入淡季，价差一定程度回落　　

　　NYBOT隔夜市场，11号糖三月合约周五以10.20美分/磅报收，较前一交易周涨幅4.08%。国内糖市805合约走势偏强，周五收报于4165元，当周收涨76元。　　

　　7月31日，白糖801合约与白糖805合约价差为24元；10月12日，白糖801合约与白糖805合约价差为-174元；进入十月，价差缩小格局维持

　　面对，国际市场疲弱依旧的糖市。国内糖市表现冷清。国内生息预期对于中国商品的通胀预期逐渐加大。糖价面临价格的重新定位，而与此同时，消费将有望有效得到刺激

　　总结：价差迅速缩小，技术上短期可关注近强远弱格局，谨慎介入买前抛后头寸

　　创元期货 张文