豆市供需紧张推动牛市仍将继续

　　农产品期货从七月开始集中爆发，出现一波牛市大行情，其中以玉米、豆类涨势最为明显，受各种利多因素的影响，农产品各期货品种较7 月初的涨幅均在10%——30%左右。

　　本轮上涨，直至十一长假前，受假期外盘基金获利回吐走低的影响，十月长假过后第一个交易日，国内农产品期货全面低开，形成一个幅度较大的向下跳空缺口，但盘中各品种均表现出了较强的上攻欲望，节后大量的多单回补，带动价格展开反弹行情，在农产品中，以豆类反弹之势最为凶猛。

　　综合节后两个交易日走势情况看，农产品本轮牛市根基尚未受动摇，CBOT 的回调恰恰是农产品大幅上涨后的一次正常获利回吐，经过调整后仍然存在较大上涨潜力。

   大豆、豆粕供需紧张，牛市继续

　　从7 月初开始，大豆、豆粕期价一路攀升，8 月中旬，受美国次级债　危机的影响，基金平仓离场，对农产品期货产生较大影响，CBOT 大豆、豆粕均出现大幅震荡回调，其后价格不断上涨并创历史新高。(参见图一、二)9 月下旬至十月初，在基金获利平仓的打压下，均出现震荡回调。尤其在十一期间表现更为突出，CBOT 大豆期价下跌5%左右，创次级债危机以来最大单周跌幅。

　　图一：美豆0711 日K 线图

　　图二：美豆粕0712 日K 线图

　　国内大豆、豆粕价格延续7 月下旬以来的涨势走出强于外盘的态势，受次级债危机的影响较小。8 月中旬受各种利多因素的影响小幅回调后，9月初依旧一路快速上涨，a 805 轻易突破04 年创下的3990 元/吨的最高价。

　　9 月下旬,受国家控制粮油价格上涨政策(从10 月1 日起，对进口大豆实行　为期3 个月的暂定关税，税率由目前的3%降为1%)及节前多头获利了结等因素的影响,出现震荡盘整。较8 月初相比，豆一指数上涨30%左右，豆粕

　　指数涨幅也在30%左右。(参见图三、四)

　　图三：大连商品交易所豆一指数

　　图四：大连商品交易所豆粕指数

　　大豆、豆粕价格涨势喜人，近期面临外盘回调的压力，后期走势如何？会不会再创新高？从以下基本面分析，大豆、豆粕仍有冲击新高的实力。