套利研究：金属生产恢复 有望刺激近月合约走强(2)

　　锌—后市，近月合约有望持续走强　　

　　沪锌市场，近期相对疲弱，伦敦锌周五收报于3120美元/吨，当周涨幅2.3%;国内沪锌市场，12月沪锌受报于26330元，较前一交易周略有收阴。　　

　　本周消费局疲弱，虽然LME库存减少至58，400吨，但现货升水却在减少，导致价格的疲软。国内沪锌价格也出现疲态，现货对期货出现了贴水。主力合约0712价格周五收报于26335元，价格略有回升。沪锌0711合约与沪锌0712合约价差趋势维持于-200至-270元区间。沪锌0712合约与沪锌0801合约价差趋势维持于-40至-110元区间。下周将进入交割周，多头的迁仓可能会导致价差的暂时缩小。但总体趋势仍将以买前抛后为主。

　　总结：在消费旺季，国内市场消费的疲软导致现货价格对期货价格出现了一定程度的贴水，供应过剩也将是锌价上涨的最大阻力。临近交割价差会有波动，但近期近强远弱格局仍将维持。

　　白糖—需求逐渐回暖，近强远弱格局再现　　

　　NYBOT隔夜市场，11号糖三月合约周五以9.80美分/磅报收，较前一交易周跌幅0.1%。国内糖市805合约走势偏强，周五收报于4090元，当周跌幅4.44%。　　

　　7月31日，白糖801合约与白糖805合约价差为24元；10月12日，白糖801合约与白糖805合约价差为-174元，价差缩小格局，并以缩小至近期偏低位置。

　　面对，国际市场疲弱依旧的糖市。国内糖市表现冷清。国内生息预期对于中国商品的通胀预期逐渐加大。糖价面临价格的重新定位，而与此同时，消费将有望有效得到刺激

　　总结：近强远弱格局不可忽视。

　　创元期货 张文