美联储降息和飓风影响推动油价屡创新高(4)

　　净多头寸持稳于5万手上下。市场偏多氛围有所转弱。

　　三、后期展望

　　油价近期新高频传，技术上已经突破前期阻力位，上方没有旧的压力。从基本面看，美国降息从短期解决市场流动性不足问题，中期刺激美国经济继续增长，有助改善持续恶化的

　　个人认为，能源市场整体偏好的趋势没有改变。一方面，世界经济持续发展保障能源需求稳步增加，这从近年持续走高的全球股市可以看出。另一方面，弱势美元导致美元指数持续下滑，处于保值目的，疲软的美元令导致油价再度攀升。因此，在美国货币政策改善或者股市泡沫破灭之前，油价整体趋势会上涨。然而，正如之前提到的美国经济已经问题重重，本周英国部分房地产抵押贷款银行出现的“挤兑”现象也说明在持续高速增长数年后，市场结构性问题严重，如果一旦爆发，类似上个月全球股市暴跌的现象还会发生，并可能更重。从基本面和油价关系来看，近期油价上涨节奏明显脱离其他商品，一枝独秀。然而短期现货基本面却不支撑如此高位的油价，暗示油价短期面临超买，回调压力增加。考虑到临近维修期和市场净多头寸同前期变化不大，需要警惕短期回调风险。

　　燃料油市场本周继续弱势整理。现货面交投温和。新加坡库存和上期所库存均增加。现货价差和裂解价差的重要指标显示市场基本面较前期变化不大，此次期价上涨主要受外盘原油上涨和国内商品期货市场整体走好提振。事实上，这点更加明显的反映在PTA和LLDPE市场价格方面。从国内燃料油情况来看，进口成本较高，贸易商惜售心理加重。国内替代油价格竞争力增强。短期基本面不支撑油价快速上涨。尽管进口成本偏高，但上游原油成本的传导效应正逐步提振下游燃料油价格。国内市场需求在用油旺季有走强趋势，发改委费改税政策随时可能出台，成为推涨燃料油的最主要动因。从去年五月开始，国内柴汽油价格已经近一年时间没有上调过。这成为压制燃料油价格的主要原因。

　　根据近期盘面走势来看，市场持仓量增加，投机资金开始关注燃料油市场，这可能成为未来油价上涨的基础。由于前高点压力较重，操作上建议短线操作，等待阻力位的上穿。同时，需要警惕外盘调整导致国内价格下跌的风险。

　　首创期货 李国栋