市场研究：糖价面临突破 涨跌还将受限

　　内容摘要：

　　本月糖价进入收敛整理，郑糖主力805合约围绕3800元轴心上下波动。销售形势暗淡和糖价与其它农副产品相比价格偏低成为多空双方的重要操作依据，两者分歧加重一度导致郑糖总持仓上升到37万手。窄幅整理伴随巨量增仓使得投资者对突破行情异常期待，而政策底部和高位套保压力又制约了糖价的波动空间。

　　郑 州 白 糖8月 份 行 情

　　一、国内7月销糖增加到114.8万吨 国家五次收储零成交

　　1、截至7月末，全国累计销糖突破千万吨

　　006/07年制糖期全国食糖产销进度表(7月末)

　　从中国糖业协会的统计数据来看，本制糖期无论是食糖生产还是食糖销售均达到了历史最好水平，全国食糖生产总量1199.41万吨，为历年来食糖生产最多的年份；截止到7月末，全国共销售食糖1007.53万吨，比上制糖期同期多销售187.38万吨，为历年来食糖销售最好的年份；本月全国共计销售食糖114.8万吨，为历年来当月最好销售水平。

　　从全国食糖工业库存来说，到7月末全国累计销糖量为1007.53万吨，全国食糖工业库存为191.88万吨。与近5年同期相比，仅次于2002/03年度的196.56万吨排在第二位，所以，对于后市只能谨慎乐观。只有8、9月销售再创佳绩才能使得本年度的期末库存下降到正常水平。

　　至7月末全国销糖率上升至84%，与前两年相比处于中间水平，供需形势比较正常。不过，由于本年度食糖产量远高于04/05年度和05/06年度，所以从绝对值来讲8、9月需要

　　销售的数量要大于以往同期水平才能确保后期结转库存处于合理水平。

　　2、 8月销售形势难以乐观

　　目前已经陆续公布了广西、云南、广东等地8月食糖销量，其中广西仅为49.8万吨，云南也只有23.3万吨，分别比7月销量减少了19万吨和8万吨，广东与7月相比也略有减少。这样，9月将面临较大销售压力，而两节消费高峰已基本结束，照目前形势发展，期末库存或将创近年来的新高。

　　3、国储5次收糖都是零成交

　　自007年7月27日以来，除8月24日暂停收储之外，每周五都进行竞价收储，至8月31日共进行了5次，但都是以零成交而结束。当前食糖价格远高于收储价是根本原因，但8月24日暂停和31日恢复收储都是政策决定，在可以预见同样结果的情况下采取不同对策，管理层的意图令人费解。