麦格理：锌铝有很重的空头 而镍铜铅有新多进入(2)

　　铝的持仓和价格图表比锌的更加生动。持仓量在过去两个月巨幅增长而价格急剧下降，这暗示着有明显的空头建仓。

　　图：LME铝价格和持仓量

　　有报告称，CTA基金有大量技术性空头建仓。一些报告暗示着这些基金可能已经建立了25-300万吨的铝空头，这使得它们易受攻击，市场在接下来的几个月预期可能会出现意想不到的紧张。

　　然而，持仓量上升也可能是受到了一些库存融资带动，由于铝市场现在有宽幅的贴水，库存融资变得具有吸引力。

　　另外，我们注意到持仓量和长期铝期货价格在最近几个月上升，这暗示着新的多头正介入远期铝市场。

　　如同上周其它大部分金属一样，镍价格上涨，同时持仓量也上升，这暗示着有一些新多介入。总的来看，3个月期镍价格在过去一个月似乎已经稳定在27000美元/吨的位置。

　　图：镍价格急剧下跌时持仓略有上升

　　铅持仓在过去一周上升(触及自2003年晚期以来的最高水平)，并且价格也在同时上涨，这暗示着多头已经重新进入市场。铅受到LME非常低库存的支撑，并且市场似乎已经注意到铅的注销仓单在过去一周上升。尽管已经处于高价格，市场对铅价在接下的月份里会进一步走高保有很强的信心。

　　图：LME铅价格和持仓

　　图：变动摘要，9月14日周末

　　嘉益公司编译(risun)