消费旺季来临 锌价有望走高(2)

　　3、现货方面

　　据国内上海长江现货市场报价显示，8月份现货价格主要在28000-30000区间震荡。虽然国内库存及现货升水出现了一些利于多头的变化，但这些因素只有在市场整体环境比较稳固的情况下，作用才会显现出来。

　　4、进出口状况

　　据国家统计局8月22日消息，中国精炼锌出口继续增长，7月出口环比增加83.7%，因为全球锌价(27465,805,3.02%)较高。作为全球主要的铅锌供应国之一的中国，7月精炼铅出口为15,525吨，6月出口减少36.3%至27,371吨。7月出口较去年同期减少37.7%。

　　中国7月精炼锌出口猛增至24,198吨，6月为增加25.7%至13,173吨。7月出口较去年同期上升72.3%。今年1-7月精炼锌出口同比增加76.4%，累计为213,889吨。业内人士表示，精炼锌产量增加使更多的金属锌可以用于出口。

　　四、小结

　　近期由于美国次级贷款市场问题引发了全球性的金融市场动荡，但其背景是全球经济仍然非常健康，基本面保持强劲，次级贷危机或将令美国经济增长放缓，但全球经济保持较高增长的大格局并没有发生变化。

　　次级贷危机影响主要体现在两个方面，其一是对金融市场的直接影响，其二是对美国实体经济的影响。前一方面由于其总量虽然在美金融市场中比重不算大，但由于衍生产品较多，涉及的面也较广，因而市场更担心的是其对金融体系安全的影响。第二方面的影响，直接表现为美建筑市场的低迷，另外就是房屋价格缩水对美消费者信心、消费者支出的影响，而后者仍然是推动全球经济增长的主要动力之一。就目前欧美金融监管部门的实力而言，是能够控制风险的扩散的，关键是对市场人气的影响，而对美国消费的影响还有待观察。对于次级贷危机所引发的动荡，各国央行也表现出足够的重视，并做出迅速反应。数据显示美联储共向银行间注入620亿美元，欧洲央行注入1558.5亿美元，日本央行注入了85亿美元，澳大利亚联储也注入了42亿美元，而亚洲许多央行也表示将在必要的时候向银行系统注资。并且，为缓解市场流动性不足，美联储17日决定将贴现率由6.25%降至5.75%。联储表示，在确定市场的流动性已明显改善之前，这些调整将保持不变。

　　目前事件仍在发展中，央行干预能否重新树立市场信心，也还有待观察。就风波源头次级抵押贷款市场而言，由于其产品特性，今后会有大量目前仍享受固定利率的借款人开始面对远比当初预期高得多的按揭利率，坏账率势必上升，还会不时地给金融市场制造坏消息。

　　短期而言，美次级贷款市场问题、金融市场动荡、投资人对于风险的忧虑进而降低风险资产比例，这本身也是市场自我调节的一部分。市场认为美次级债问题仍然处于可控范围，其影响会被市场所消化，而不至于对实体经济产生太大影响，基于对全球经济仍然将保持较高增长的判断，因此锌价恢复上涨的可能性仍然较大。

　　同时从ILZSG最新公布了一份报告中显示，前3个月全球锌消费过剩4万吨，而最近公布的数据显示，今年头5个月的过剩为1.8万吨，也就是说过剩在逐步减缩。而欧洲的需求缺口却在不断扩大，今年头3个月的消费缺口为3.5万吨，到了5月份缺口进一步扩大为17.5万吨，这几乎等于亚洲、非洲和大洋洲过剩量的总和，欧洲正在不断消化过剩地区的现货，这有利于锌价后市走势。

　　通常7、8月份为欧洲的消费淡季，进入9月欧洲从消费淡季向旺季转变，而精锌生产地区产量和出口的滞后性，将很可能推高锌价。同时后市还应关注国内外价差比值，若国内锌与伦锌价差进一步缩小，那将触进出口，这也将推动沪锌后市走强。

　瑞达期货　晋江：蔡跃辉