受到伦锌大幅下跌带动 沪锌期价开始探底行情(3)

　　拿现在的现货加工费跟今年已经签订的年度合约加工费做对比是很困难的，因为在第一季度签订的合约所标明的加工费可调整区间很大。但是如果我们以300美元/吨的加工费对3000美元/吨的锌价为基准，调整区间为+10%到-6%的长期合约做对比，那么当前无调整区间的高现货加工费第一次超过了长期合约的加工费。

　　图3 现货加工费超过长期合约加工费

　　目前，冶炼厂的瓶颈好像已经打破了，但是将来仍要取决于中国政府对于成为锌净出口国(同时是巨大的锌精矿进口国)的态度。如果采取对铝一样的措施，就是提高出口关税来限制精矿和精锌的出口，这样的话冶炼厂的产能利用率也是一个问题。这可能精锌市场和加工费有正面的影响。

　　Marex评论(锌)(0907)

　　锌：整体技术分析保持看空，锌价预计将在未来几周大幅走低，在重要的2800美元区域下方不远处的近期支撑将暂时缓解下跌。预计将上演新的调整反弹，2980/3000美元附近的近期阻力可能在主要的下跌周期重启之前受到测试。不过除非能收复此区域，否则预计将重新走软，跌破2770/90美元预计将继续下跌至2500美元区域。交易策略：在2970建立的空头获利了结，未来几天调整反弹时重建。

　　四、市场综述及其操作建议

　　全球锌产量恢复以及供给增加的预期下，伦锌大幅走低，并再度创下新低。沪锌走势偏强，但是随着中国产能不断恢复和供应增加，锌价将再次承受压力。

　　从技术上看，伦锌已经跌破3000美元/吨的关键价位，价格将再次探底，2200-2450元/吨将是支撑价位区。如果伦锌一直下跌，沪锌跌破26000元/吨支撑的可能性很大。一旦跌破26000元/吨的支撑价位，下跌趋势将形成，预测下一个支撑位在24000元/吨左右。

　　海富期货 董淑志