锌市场月度分析：四季度反弹可期

　　投资要点

　　1、国际铅锌研究小组最新数据显示，今年1-6 月，全球精炼锌产量超过需求31,000 吨。1-6 月精炼锌产量为569.0 万吨，而同时期消费量为565.9 万吨。去年同期锌市为短缺226,000 吨。1-6 月西方国家精炼锌需求为363.4 万吨，产量为329.6 万吨，该地区供应短缺338,000 吨。世界范围内除中国以外锌的供需仍然偏紧，中国市场成为决定锌价走向的关键。

　　2、中国锌市场仍然平衡。中国锌矿和冶炼产量经过6 月份的高增长之后7 月份月比增幅大幅下降，7 月锌矿产量21.88 万吨，同比增加21%，1-7月累计锌矿产量139.07 万吨，同比增加13%，精炼锌7 月份产量为27.6万吨，同比增长12.5%，1-7 月累计产量208.28 万吨，同比增加20.9%。　　

　　3、中国锌精矿净进口仍然保持极高的水平，反映了精矿宽松的供应和加工费继续处于历史较高水平。锌精矿进口总量七月份为16.5 万吨，1-7个月为105.5 万吨，相当于含锌约55.8 万吨，锌加工费据也上升至350 美元/吨。　　

　　中国精炼锌的净出口仍然处于极低的水平，七月份为7705 吨，包括锌合金，中国实际上是一个锌的连续第四个月的净进口国。经过2006 年11月至2007 年3 月阶段的急速出口之后，中国对锌市场的影响是非常良性的。