套利研究：现货升水推动 铜市近强远弱持续可期(2)

　　锌—资金迁仓需求，近月合约持续走弱有望　　

　　本周，在受到国际基本金属整体调整联动下，本周反弹。三月期锌周五收报于3175美元/吨，当周小涨0.47%;国内沪锌市场本周走软，锌10月合约周五以27240元/吨报收，当周跌幅1.3%　　

　　国内金属锌消费目前依然表现为相对强势格局中。前期资源税的政策对于国内买家显然影响较大。较重的抛压，令近月合约的强势受到限制。

　　7月，沪锌709合约与沪锌710合约价差趋势维持于-100至50元区间。进入八月，沪锌709合约与沪锌710合约价差扩大之势，8月8日，沪锌709合约与沪锌710合约价差为130元；8月17日，沪锌710合约与沪锌711合约价差为-10元

　　本周，虽伦敦市场的持续走强，国内沪锌因为消费动能本身的不足，引发市场资金的迁仓需求。

　　总结：后期市场，表现依然在完成迁仓因素后，远约合约有望持续走强。

　　白糖—消费动能手质疑，近弱格局有望持续　　

　　NYBOT隔夜市场，11号糖十月合约上周五以9.39美分/磅报收，小幅收跌。而国内糖市801合约表现相对较强，以小阳线报收。　　

　　7月27日，白糖709合约与白糖801合约价差为16元，8月17日，白糖801合约与白糖805合约价差为-30元；8月25日，该周白糖近月合约持续走弱，仅一周价差缩小43元

　　现货消费动力趋弱，令部分前期多头资金迁仓或者平仓，令目前近月合约表现弱势。

　　后期，新榨季的到来，对于买家购货动能又是一大考验。近月合约的短期依旧有望保持弱势格局

　　总结： 近弱远强格局有望持续

　　创元期货 张文