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套利研究:现货升水推动 铜市近强远弱持续可期

http://www.sina.com.cn 2007年09月05日 00:11 创元期货

套利研究:现货升水推动铜市近强远弱持续可期

  国内金属市场,表现震荡格局中,8月中旬以后,消费需求的逐渐走强,近强远弱格局有望再现;国内沪锌,表现依然在完成迁仓因素后,远约合约有望持续走强;白糖价差反复,后期买兴显疲态,近弱远强格局有望持续

  铜—现货升水推动,近强远弱格局持续可期  

   套利研究:现货升水推动铜市近强远弱持续可期

沪铜710合约与LME伦敦三月铜价格趋势图。(来源:创元期货)
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  次债危机席卷全球,本周前期伦敦金属大幅跳水格局得到有效控制。伦敦铜周五收报于7430美元/吨,当周涨幅6.91%;国内沪铜市场本周十月合约收报于64660元,当周涨幅4.97%  

   套利研究:现货升水推动铜市近强远弱持续可期

沪铜710合约与沪铜711合约价差,沪铜709合约与沪铜710合约价差趋势图。(来源:创元期货)
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  8月17日,LME伦敦铜库报告116050吨,伦敦显性库存结构持续偏大。国内铜市,进入夏季,需求暂缓。该因素令目前套利空间更加倾向于买远抛近行为。进入八月中旬,周期性市场的消费动力逐渐增强,国内现货贴水情况逐渐趋向好转

  2007年7月27日,沪铜709合约与沪铜710合约价差为-450元, 沪铜710合约与沪铜711合约价差为-360元; 8月17日,沪铜710合约与沪铜711合约价为-30元。8月25日,沪铜710合约与沪铜711合约价为150元。

   套利研究:现货升水推动铜市近强远弱持续可期

铜价与伦敦铜的比值走势图。(来源:创元期货)
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  进入八月,显然目前,国内铜价与伦敦铜的比值依旧维持偏低水平,该现象与目前国内强劲经济趋势仍不相适宜。

  本周,因为迁仓,近月合约逐渐出现走强之势。近强远弱格局,在受到后期现货升水因素推动下依旧有望持续  

   套利研究:现货升水推动铜市近强远弱持续可期

沪铝09合约与沪铝10合约价差、沪铝10合约与沪铝11合约价差走势图。(来源:创元期货)
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  铝价近阶段表现相对平稳。近期现货升水的减弱,无疑受制于出口退税政策的影响。短期,由于出口受到较大影响,需求的减弱,一是全国电力供需形势明显缓解,电解铝企业生产的外部条件改善;二是由于氧化铝产量大幅增长,市场供求关系明显改善,氧化铝价格下跌,电解铝生产成本下降;三是电解铝价格较高而且相对比较稳定;四是小型电解铝企业经过改造后纷纷扩大生产能力,部分前几年已经竣工、但尚未投产的生产能力也开始启动生产。国内消费市场相对偏弱

  7月10日,沪铝09合约与沪铝10合约价差为180元,7月27日,沪铝09合约与沪铝10合约价差为50元;8月10日,沪铝09合约与沪铝10合约价差为60元;8月17日,沪铝09合约与沪铝10合约价差为130元

  总结: 8月中旬以后,消费需求的逐渐走强,近强远弱格局有望再现

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