麦格理商品日评：金属库存仍处于极其低的位置

　　至8月份的报告库存(主要是交易所库存及生产商和消费商数据)数据指出基本金属市场总体上处于粗略的平衡。即使在8月份传统的需求淡季(通常会有库存增加)，今年这样的情况也没有出现。

　　表：报告的基本金属库存变化

　　铅继续显示库存大幅减少，8月份减少了1.2万吨，连续第三个月库存减少。如下表所示，报告的铅库存回到了2007年三月份时达到的低点，这是20多年的最低位。

　　锌，库存在3、4、5月份适度增加之后，过去三个月库存再次呈现减少。锌库存仍然似乎非常紧张，但是库存的减少量可能太小而不能为价格提供上涨的动力，特别是展望来年，预期市场将会过剩。

　　图：LME铅价格和报告的铅库存

　　图：LME锌价格和报告的锌库存量

　　铝库存仍然保持在六周消费量的低位，尽管在7月份库存有明显了增加(刚好增加10万吨)，8月份小幅增加。总的报告库存前八个月实质上是没有变化的，尽管我们相信非报告库存有一些增加，这反映了较低的现货市场升水和近期价格贴水的扩大。

　　图：LME铝价格和报告的铝库存量