油市展望：沪油有望构筑季节性顶部

 　-----沪油9月展望

　　受次级抵押贷款危机重创市场影响，国际油价从高位深度下跌；21日受飓风迪安远远绕开美国石油设施及强度减弱影响，国际原油价格一举跌破70美元整数关口，之后随着美国信贷危机的逐渐缓和油价开始走稳，30日受原油和汽油库存大减影响，油价再次大幅收高。！

　　沪油跟随原油探低反弹，711合约从3650元/吨一路下滑至3310元/吨，之后随原油反弹到3500元/吨附近。后市又将走向何处？

　　1、供需情况：

　　国际能源署(IEA)在10日发布月报称，明年每日原油需求将大幅上升220万桶，明年日需求量平均为8820万桶，对石油输出国组织(OPEC)石油的日需求量明年将提高70万桶，至3210万桶。可见需求情况依然旺盛。

　　但是全球经济增长的不确定性给下半年的石油需求前景蒙上了一层阴影。受美国次级抵押贷款风波影响，经济增长趋势变得更加悲观，这可能对下半年的石油需求产生负面影响。预计2008年市场对欧佩克原油日均需求量将低于3080万桶，比2007年预期水平3100万桶减少23.9万桶。总体需求存在不确定性，再加上随着美国驾车出游高峰期即将结束以及炼油厂秋季维修开始，炼油厂利润率将出现下滑，以上因素可能使下半年原油需求变得疲弱。

　　2、现货价格：

　　截至8月30日，沪油指数收盘价为3449元/吨，而华南现货价格为3520元/吨。近期随着期货价格的反弹，期货价格逐渐向现货靠拢，但是后市除非现货出现消费旺盛导致现货价格大涨，否则现货价格将一定程度上抑制期货的上涨空间！

　　3、沪油库存：

　　截至8月24日上海交易所燃料油库存为89094吨，比上周增14077吨，现货的消费低靡导致库存的增加，后市一旦期现价差继续靠拢，库存可能将继续增加，这将给做多资金带来一定压力。

　　4、原油CFTC基金持仓情况：

　　截至8月21日基金总持仓1422175手，比上周大减94788手，其中净多持仓40761手，比上周大幅减少40549手。可见基金持仓热情大减，持仓结构方面，净多大减说明，基金对后市看好热情已经明显减弱！