燃油行情出现超跌 后市存在补涨空间(2)

　　二、市场行情分析

　　2.1 国际能源市场

　　宏观经济面，据纽约8月24日消息，因意外强劲的经济数据提振，美国股市周五收高, 美国7月房屋销售优于预期并扭转了之前两个月的跌势。美国7月新屋销售较前月增长2.8%，；7月耐用品订单大幅增长5.9%，创去年9月来最大单月升幅。同时，能源公司股票指数上涨了2.1%，其增幅位居10大行业之首。埃克森美孚石油公司股价增长了1.94美元至85.69美元；美国第二大石油公司雪佛龙公司股价则上涨了1.74美元至87.22美元。投资者对能源商品市场继续看好。美国最大的次按贷款商Countrywide Financial Corp股价下跌了1.02美元至21美元，这也是标准普尔500指数中跌幅最大的公司。

　　在消息方面，虽然

美联储多次在公开场合表示不会降息以增加市场的流动性，催生资本泡沫，但美国2年期与10年期国债收益率之差上周达到两年来最大值，显示市场认为美联储不久即会下调联邦基金利率，而利率期货走势则反映9月18日降息的几率为100%。

　　从盘面上来看，本周的主力合约由0709变更为0710， 成交量大幅增加，价格窄幅震荡，因存在系统性风险，上冲无力；但同时，利多因素重现，跌幅有限，市场观望气氛浓厚。

　　图三：WTI原油期货的成交量与持仓量变化

　　

WTI原油期货的成交量与持仓量变化图。（来源：海富期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　基金的动向。本周NYMEX原油市场投机基金净多头寸大幅减少，由两周前的10万手减至本周的4万余手。投机基金结算离场观望，多头力量有所减弱，空头力量增强，短期内对油价的打压意图明显。

　　图四：WTI原油价格与非商业净多头寸变化

　　

WTI原油价格与非商业净多头寸变化图。（来源：海富期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　图五：CFTC报告原油期货非商业多头空头力量对比

　　

CFTC报告原油期货非商业多头空头力量对比图。（来源：海富期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　图六：EIA报告美国原油库存变化(2003-2007)

　　

EIA报告美国原油库存变化图。（来源：海富期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　市场供求及库存。据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至8月17日当周，美国商业原油库存意外增加189万桶至3.371亿桶，之前市场预期为减少280万桶。终止了之前连续6周的下滑。在原油现货和期货市场均下跌的同时，美国当周原油日进口量大幅上升94万桶至1082万桶；同时原油与石油产品日净进口量亦增加88万桶至1277万桶。当周炼厂产能利用率回落0.2个百分点至91.63%，保持在近年同期最低水平，低于近5年同期均值2.11%。国际咨询机构Oil Movements分析师梅森称，在不计入新成员国安哥拉的情况下，石油输出国组织(OPEC)截至9月8日四周石油日出口将增加61万桶。

　　其他影响因素，大西洋飓风迪安行径线路的改变降低了市场预期及恐慌，使得油价跌破70美元大关。虽然下周墨西哥湾仍有2-3次飓风，但强度均弱于迪安

　　至此，本年度的市场上的天气炒作因素已经告一段落。从地缘政治上看，国际原子能机构副总干事海诺宁21日说，伊朗和国际原子能机构已就旨在解决伊朗核计划中悬而未决问题的行动计划达成协议，中东局势也有所缓解。

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