首创期货：郑棉反弹乏力 仍以跌势告终

　　今日郑棉开盘后一度保持上冲姿态，但由于均线压制明显且市场做多动能明显不足尾市大量平仓盘涌现，终难挡继续回落，收于近3个月来低位；主力1月合约开盘14185元，曾伴随持仓增加上冲最高14280元，而后持仓平稳，期价遭遇均线压制逐步回落，尾市受到平仓盘带动期价最终收低，最低14155元，收盘14180元，下跌40点，成交平稳持仓缩量。

　　具体各合约收盘情况如下：

　　合约昨结算今开盘最高价最低价今收盘今结算涨跌幅成交量空盘量增减量

　　CF709 140201398514005139701400013995-207084,104-538

　　CF711 139801397513990139501395513970-2566820-2

　　CF801 142201418514280141551418014215-4018,29836,436-136

　　CF803 144251439014490143751440014445-251,5883,732-42

　　CF805 146351460514685145801463014640-52,6868,59890

　　CF807 148901493514960148551488014880-10606080

　　小计 23,406 54,298 -628

　　【注：1、成交量、持仓量：手(按双边计算)；2、涨跌：收盘价与前结算价之差】

　　市场基本面的偏空加上资金的出逃，最终带来了盘整后外棉昨晚的大幅下跌，据此目前国内外市场分析，美棉强大的期末库存在新年度(07/08年度)初消化的愿望业已落空，而推迟出口的基本面状况进一步打压了近期纽约期货棉走向，基金对棉花近期投资兴趣的逐渐乏却加剧了行情的演变，这可能是近期市场最好的解释；而国内方面，另一个需要关注的逐渐显露头角，即2007年大量未被消化的进口棉配额，对于购棉者而言，未来至年底将可动用的资源相对充裕，一方面国内棉总体丰产新花大量上市在即，年底前资源供应充足，而市场所担心的未来新花抢购现象，将可能引致棉价走高，这种高度将无疑受到配额的制约，我们知道国际棉花资源新年度阶段性并不缺乏，且大量配额未用，一旦国内棉到时严重偏离国际棉价，必然进口棉得到一定程度的青睐，这种可能性完全存在，而且按照配额管理规定，如果在年底前大量未被使用，还将影响下年度的申领；即便按照目前的外棉到港高等级花报价，滑准税折合国内港口完税报价大致在14000附近，已经低于国内目前的现货价格300-500元，进一步，国内市场相对国际市场的偏强格局，后期将有可能由此得到一定程度的调节，市场在新花大量上市季节维持较为平稳态势，可以说当前的大量剩余配额起到市场调节阀的作用。

　　图形上，今日郑棉冲高后仍以下跌告终，市场基本面与资金面均不支持目前的郑棉价格反弹走高，而伴随近月合约跌破万四关口行情的出现，主力合约在新花逐步临近前，也将可能进一步回归。