|
|
金属出现强劲反弹 但上涨行情根基仍不稳定http://www.sina.com.cn 2007年08月28日 00:37 海通期货
【一周行情综述】 强力反弹，根基未稳 金属市场上周(8月20-24日)出现气势如虹的反弹行情，主导行情的基本面的一些因素。前一周的下跌主要是美国次级抵押贷款市场出现风险导致的金融市场恐慌性抛售，后来美联储采取了一些稳定金融市场的政策，比如注资和降低贴现率，在美联储的有力干预下，上周五(8月17日)市场已经开始出现企稳，其后出现强劲的反弹。当金融市场开始企稳后，投资者发现基本面还是比较强劲的。需求依旧旺盛，库存也依旧偏低，中国高达10.8%的经济增长率更是对金属消费最有力的拉动，这意味着金属市场的牛市远未结束，目前的下跌只能是阶段性的调整行情。 既然利空因素开始消化，那么价格反弹也是必然的。由于前周的下跌是由市场的恐慌所致，而现货价格却整体比较坚挺一些，市场恢复理性后价格出现了报复性反弹，大有哪里来，哪里去的气势。显然，反弹还没有到达暴跌前的位置，下周初才会到。 那么，既然基本面非常良好，金属市场是否会立即出现大涨行情呢？答案也不是。因为目前的金属市场主要受到国际金融环境和基本面两大因素主导。虽然美联储采取有力措施来稳定金融市场，但是其结果还需要通过一段时间来验证，在这期间还会有一些新的问题暴露出来。在次级债危机化解得到确认实之前，市场人气很难恢复的。如果多头缺乏信心的支持，无论期货价格还是现货价格都没有足够的上涨动力，所以在近期的一段时间里金融市场仍然会比较震荡。我们认为目前来看，上涨行情的根基还不稳定，底部需要反复确认，市场需要重新洗牌。 在下一周(8月27-31日)里我们认为周初会继续反弹，其后还会有再次调整，二次探底，调整的原因还是金融市场的动荡引发。我们预期在9月上旬(期权执行日后)买空期权开始平仓才能导致调整行情结束，其后在消费旺季的推动下进入新的一轮上涨行情。 铜市场：报复性反弹，见好就收 LME铜价上周(8月20-24日)出现报复性反弹行情，一周上涨480美元，将前周的下跌基本全部收回。伦敦铜的反弹主要受到金融市场开始出现企稳的带动由于美联储开始积极干预次级债市场，美国股市上周企稳后开始反弹，也带动铜市场强劲反弹。 如果我们撇开金融市场方面的波动，从铜市场面临的基本面格局来看，支撑价格的因素依然强劲。第一，在全球经济增长强劲的背景下，精铜的消费非常乐观，而矿山方面还没有出现显著、持续上升的趋势；第二，罢工的威胁依旧。虽然多起罢工事件已经解决但余波未了，南方铜业、墨西哥集团下属铜矿的罢工还没有平息，罢工对铜价起到一定的支撑作用。从长期看，长期牛市的格局不会改变。从短期看，价格暴跌必然引发暴涨，价格出现报复性反弹也在情理之中，因为价格暴跌更多的是因为恐慌所致，一旦市场企稳就会出现修复行情。 LME市场的反弹显然主要受到国际金融市场所左右，市场人气比较平淡。现货依然处于升水状态，但是却是回到了100美元以下，库存也增加5000吨，均不是很强劲的状态。交易量和持仓量均出现减少，显然做多的动力主要来自于空头头寸的回补。 我们预计下周内(8月27-31日)伦敦铜下周初还延续反弹行情，7700美元一线将会得到测试，预计7650-7700美元区间会见到。虽然，我们预计伦敦铜会出现强劲反弹行情，但是不会就此进入新的一轮上涨行情。原因不在基本面因素，而在于市场信心，在次级债危机获得真正的化解之前，主力多头推高价格的信心还是不足的。因此反弹之后，多头主力撤退，价格必然再次陷入回落调整，二次探底(6700美元)，最低不会低于6400美元。 沪铜上周(8月20-24日)也跟随外盘也出现强劲反弹，上涨3060元，但是沪铜的下跌更主要的受到基本面因素的推动。首先，次级债危机对国内市场影响偏小，只是在某些心理层面上；其次，国内现货价格比较坚挺，现货市场连续两个周处于升水状态，而库存出现大幅减少16000吨。我们预计下周内(8月27-31日)沪铜下周初还延续反弹行情，67000元一线将会得到测试，预计67000元会见到。由于次级债风险依然还会带来压制，因此反弹之后价格还会再次陷入回落调整，二次探底(61000元)，最低不会低于58000元一线。 铝市场：反弹行情还会震荡 伦敦铝上周(8月20日-24日)主要是反弹行情，出现77美元的上涨，将前周的下跌基本全部收回。伦敦铝的反弹主要受到金融市场开始出现企稳的带动由于美联储开始积极干预次级债市场，美国股市上周企稳后开始反弹，也带动铝市场强劲反弹。LME市场的反弹显然主要受到国际金融市场所左右，市场人气比较平淡。现货依然处于小幅贴水状态，库存也变化不大(仅增加500吨)，均不是很强劲的状态。交易量减少和持仓量增加，显然多头能量正在慢慢聚集中。 我们预计下周内(8月27-31日)伦敦铝下周初还延续反弹行情，2700美元一线将会得到测试。虽然，我们预计伦敦铝会出现强劲反弹行情，但是不会就此进入新的一轮上涨行情。原因不在基本面因素，而在于市场信心，在次级债危机获得真正的化解之前，主力多头推高价格的信心还是不足的。因此反弹之后，多头主力撤退，价格必然再次陷入回落调整，二次探底(2450美元)，最低不会低于2400美元。 沪铝上周(8月20日-24日)价格处反弹走势，上涨430元。由于本周到沪货物数量不多，现货市场可流通的库存量较少。本周上海库存量增加3000吨，但是整体属于偏低水平。现货继续处于升水状态，显示需求比较旺，因此价格受到明显支持。 沪铝0710预计下周也会继续反弹，目标在19500元一线。其后还会二次探底18700元一线，但是价格很难跌到18000以下。9月份价格逐步迈入消费网阶段，新一轮上涨行情有望再次点燃。 锌市场：反弹较小，还会延续 伦敦锌本周(8月20日-24日)开始反弹，并且有90美元的上涨，将前周的下跌收回了一部份。伦敦锌的反弹主要受到金融市场开始出现企稳的带动由于美联储开始积极干预次级债市场，美国股市上周企稳后开始反弹，也带动锌市场反弹。 LME市场的反弹显然主要受到国际金融市场所左右，市场人气比较平淡。现货基本处于平水状态，库存也增加1500多吨)，均不是很强劲的状态，但由于库存总量在60000吨以上，仍处于17年来的新低，令伦敦锌受到支持。交易量减少和持仓量增加，显然多头能量正在慢慢聚集中。 沪锌0710本周(8月20日-24日)也出现反弹行情，上涨1120元。沪锌表现外弱内强，明显抗跌。现货市场上游厂矿惜售，拉升价格。现货较主力合约(710)升水达2000元以上，价格快速拉升至30000元左右，其上升势头将持续。国家统计局报告显示7月份我国锌产量27吨，比前3个月的平均水平还少5万吨，国内库存也在持续减少。8月份过后消费淡季的阴影将逐渐淡化，需求会逐步回暖，内强外弱的特征也将延续。 我们预计伦敦锌下周初有望反弹到3400美元一线。虽然，我们预计伦敦锌会出现强劲反弹行情，但是不会就此进入新的一轮上涨行情。原因不在基本面因素，而在于市场信心缺乏，在次级债危机获得真正的化解之前，主力多头推高价格的信心还是不足的。因此反弹之后，多头主力撤退，价格必然再次陷入回落调整，二次探底(2900美元一线)。沪锌在26000元一线获得支撑后反弹到28500一线。其后还有一次二次探底(26000一线)。9月以后价格才会逐步企稳并构筑底部，并且逐步进入消费旺季阶段。 铅市场： 反弹最为强烈，根基仍然不稳 LME铅价上周(8月20-24日)出现报复性反弹行情，一周上涨390美元，将前周的下跌基本全部收回。伦敦铅的反弹主要受到金融市场开始出现企稳的带动由于美联储开始积极干预次级债市场，美国股市上周企稳后开始反弹，也带动铅市场强劲反弹。 LME市场的反弹显然主要受到国际金融市场所左右，但是基本面也是非常强劲的，库存又减少2000多吨，到了26000多吨，处于历史的低位，现货升水较高，接近300美元了。交易量减少和持仓量增加，显然多头能量正在慢慢聚集中。交易量和持仓量均出现减少，显然做多的动力主要来自于空头头寸的回补。 沪铅现货表现得比较强劲，在外盘的带动下，周五达到25500元一线，但是许多卖方仍然挂出缺货牌子，显然这种状态激励价格继续反弹。 我们预计伦敦铅下周初有望继续反弹到3300美元以上。虽然，我们预计伦敦铅会出现强劲反弹行情，但是不会就此进入新的一轮上涨行情。原因不在基本面因素，而在于市场信心，在次级债危机获得真正的化解之前，主力多头推高价格的信心还是不足的。因此反弹之后，多头主力撤退，价格必然再次陷入回落调整，二次探底(2600美元一线)。 锡市场：反弹行情，仍有震荡 伦敦锡本周(8月20日-24日)开始反弹，并且有1150美元的反弹，将前周的下跌收回很大一部份。伦敦锡的反弹主要受到金融市场开始出现企稳的带动由于美联储开始积极干预次级债市场，美国股市上周企稳后开始反弹，也带动锡市场反弹。 LME市场的反弹显然主要受到国际金融市场所左右，市场人气比较平淡。库存小幅增加785吨，到16000吨，仍然处于非常地的水平，对价格的支持可想而知了，现货仍然处于贴水状态，只是幅度不大而已。交易量减少和持仓量增加，显然多头能量正在慢慢聚集中。 国内现货市场因为锡矿砂持续高价，使厂矿成本高企，短期内上游厂矿不会马上调低价格，并且由于到货量小，厂矿试图支撑价格，多头对后市仍有信心，现货价格已经接近150000了。 我们预计，伦敦锡下周有望继续反弹，目标15500-16000美元一线。虽然，我们预计伦敦锡会出现强劲反弹行情，但是不会就此进入新的一轮上涨行情。原因不在基本面因素，而在于市场信心，在次级债危机获得真正的化解之前，主力多头推高价格的信心还是不足的。因此反弹之后，多头主力撤退，价格必然再次陷入回落调整，二次探底(13000美元一线)。 镍市场：非常抗跌，有望止跌反弹 LME镍价上周(8月20-24日)出现反弹行情，一周上涨2000美元，将前周的下跌基本全部收回。伦敦镍的反弹主要受到金融市场开始出现企稳的带动由于美联储开始积极干预次级债市场，美国股市上周企稳后开始反弹，也带动镍市场强劲反弹。 LME市场的反弹显然主要受到国际金融市场所左右，市场人气比较平淡。库存小幅增加822吨，到21000吨，现货仍然处于贴水状态，只是幅度不大而已。交易量减少和持仓量均减少，显然上涨动力主要来自空头回补，因此反弹力度非常有限了。 沪镍现货市场在金川公司下调出厂价格的吸引下，价格出现回升，上周最高回升到了260000。 我们预计，伦敦镍下周有望反弹到30500美元一线。虽然，我们预计伦敦镍会出现强劲反弹行情，但是不会就此进入新的一轮上涨行情。原因不在基本面因素，而在于市场信心缺乏，在次级债危机获得真正的化解之前，主力多头推高价格的信心还是不足的。因此反弹之后，多头主力撤退，价格必然再次陷入回落调整，二次探底(25000美元一线)。9月以后才会逐步企稳逐步进入消费旺季阶段，从而启动新的一轮上涨行情。 【期货数据图表】 表1：LME一周交易行情
表2：LME一周库存变动信息
表3：LME持仓信息
表4：LME铜铝锌合约升贴水
表5：上海期货交易所指定交割仓库库存周报
图1：CMX铜市场基金净持仓与LME三月期铜走势的对比 图2：LME、SHFE和上海现货铜价格走势 图3：上海现货铜升贴水走势图 图4： LME、SHFE和上海现货铝价格走势图
【 进入股吧 】
【 新浪财经吧 】
不支持Flash
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
