弘信期货：短期利空 郑棉连续下跌

　　文华财经(编辑 刘娜)--上周，NYBOT美棉期价保持横盘整理态势，主力12月始终于58美分一线小幅振荡。上周五，美棉12月开盘58.65美分/磅，最高上探58.70后快速回落，最低至57.95，尾盘有所回升，最终下跌0.26美分收于58.35美分/磅。全天交投清淡，共成交6087元/吨，同时减仓44手至124819手。

　　周一，郑棉主力CF801合约低开14290元/吨，最高上探14305后振荡下行，最低至14155，下午盘有所回升，最终下跌120点以14260元/吨。今日交投非常活跃，共成交21178手，同时增仓2634手至36572手。

　　截止2007年8月22日，国家通过全国棉花交易市场累计抛售储备棉296355.2537吨，其中2001、2003年储备棉已经抛售11.7万吨，占抛售储备棉总量的39.5%，1997年前储备棉17.93万吨，占抛售储备棉总量的60.5%。从储备棉抛售节奏看，在持续五周半的抛售过程中，储备棉抛售数量逐渐减少，从抛售第一周的6.88万吨逐步下降至第五周的5.11万吨，到第六周，仅剩2.22万吨储备棉可供抛售。成交均价从一开始的近1.4万元/吨，慢慢降低至1.34万元/吨，显示出市场对棉花供应不足的担忧逐渐减弱。据发改委本周发布的报告显示，从7月16日，30万吨国储棉在全国棉花交易市场开始公开竞卖，国内棉花资源紧张局面得到一定缓解，棉价走势从大幅上扬转为逐渐走稳。8月13日国内标准级棉到厂均价为14530元/吨，比7月初上涨767元/吨，但比7月31日仅上涨23元/吨。

　　此外，中国棉花协会日前公布的最新《月报》显示，截至2007年7月底，我国大部分棉区棉花长势好于去年同期。据中国棉花协会最新调查预计，2007年全国植棉面积8265万亩，较去年增加2.1%，如果后期不出现大的灾害性气候，总产有望再创新高，将达到710万吨。

　　综上，目前国内棉市一方面由于国储棉的抛售缓解了供应偏紧的整体格局，稳定了国内棉价；另一方面，新棉的即将上市也将对棉市的供求产生影响，打压棉价。

　　由于基本面的短期利空，郑棉主力CF801合约已经连续八个交易日收阴，期价创出两个月新低，同时有放量增仓之势。此外，由于期价的连续下行，中长期均线系统已经走平，并且开始向空头排列转变，显示近期的利空。随着新棉的逐步上市，预计后市棉价将继续走低，预计1月期价将于下方14000元整数关口出现有效支撑。如后市有效突破此关口，期价将向前期低点13500元甚至13000元逼近。但由于期价近期连续下跌，KDJ、RSI等摆动指标已经显示超跌，期价近期有反弹需要，有望上探14500元一线。操作上，建议目前少量沽空，待反弹加仓。

　　弘信期货研发部 徐祉辉