上海金属网有色金属现货周评

　　铜周评：

　　受美国次级信贷风暴影响而遭遇重挫的LME期铜价格自上周五起开始摆脱颓势，本周四晚间更是重新站上7200美元。LME期铜自8月1日以来，价格出现连续下跌，从8000美元跌至上周四的近期新低6725美元，下跌超过1200美元。伦铜此番下跌主要受次贷风暴以及股票市场下挫影响，在美联储(FED)下调初级贴现率后，股票市场开始企稳，这使投资者的担忧有所缓解，同时中国海关22日公布的利多进口和需求数据亦增加了市场的乐观情绪，期铜市场又开始聚集人气，从而推动价格上涨。不过，就伦铜基本面而言，本周库存的持续增加以及现货升水下降成为制约期铜价上涨的隐患。最新伦铜库存：125550吨，现货升水：87/97美元。预计伦铜将再度在7330/50 美元区域遭遇阻力，未来几天市场重新走软完全有可能，不过近期支撑位 7040/60美元，然后是6940/60美元。关注今晚美国公布的耐用品数据和新屋销售数据，这2者数据将关系到未来金属的需求以及美国经济走向。

　　国内期铜本周表现强于伦铜，期价企稳并大幅反弹，国内外比价持续上升，接近进口盈亏平衡点，同时近月价高远月价低格局的出现说明目前现货供应紧张，上期所本周铜库存亦大幅减少16569吨，总库存降至73241吨，这亦为期价提供支撑。本地现货市场消费较好，货源稍显紧张，现货维持在平水至升水250左右，说明目前国内消费良好。随着消费淡季的过去，后市消费仍会继续增加，为后市期价的上扬提供支撑。预计国内65000-66000一线有些疲弱。

　　行业数据：

　　中国海关周二公布的数据显示，中国7月精炼铜进口同比增长68.8%至98,489吨。

　　全球金属统计局(WBMS)周三公布数据显示，全球今年前6个月铜市供应短缺216000吨，6月份精炼铜供应短缺82000吨，2006年全年铜市供应过剩182000吨。

　　国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月度报告中称，今年1-5月全球精炼铜供需短缺30万吨。这为铜价中长期保持高位提供了支撑。

　　注：个人观点 仅供参考

　　铝周评：

　　国内行情：

　　本周国内铝市表现强于预期，特别是广东市场，在伦敦外盘的这一番受累于信贷市场的下跌行情中，表现较为抗跌。周初国内期铝受沪铜带动大涨，但对现货市场影响有限，主要还是消费疲弱因素，且上海地区货源充足，成交一般，价格回落，在价格临近19430附近下游厂家比较接受此价位，市况好转，接近周末，受中国需求强劲预期及股市反弹，LME基本金属上涨，23日三个月期铝升35美元至2515美元,此前美国铝业称将关闭产能高达140万吨的牙买加铝炼厂,指因要评估飓风迪安(Dean)带来的损失. 受隔夜外盘基本金属大涨影响，今国内期铝尾盘收涨90元。上海现货开始跟涨行情，但成交不旺，市场价格在19480附近。广东地区在价格临近20000元/吨是买兴受到制约，市面货源相对紧张局面，持货者要价较坚持，但成交一般，广东铝价暂时维持高位，和上海的两市价差本周曾达至400元，部分货源从上海流向广东，广东铝价承压，后市铝价观注周末到货情况。

　　最新库存：

　　LME 铝 ： 831825 + 175

　　上海期交所 铝 ：52639 +3816

　　行业消息：

　　(1) 三大因素促使氧化铝价格走低

　　在经历近四个月的市场平稳后，由于市场供应增加，国内氧化铝市场在本月初开始逐步走低，价格从3900元- 4000元/吨下跌至3500元-3600元/ 吨。中国铝业股份有限公司董事长兼首席执行官肖亚庆在21日的中期业绩发布会上表示，下半年氧化铝价格可能依然保持稳定。其三大因素：市场供应持续增加 ；开征关税抑制消费；铝土矿进口猛增。

　　(2) 全球1-6月铝市供应短缺70,000吨——WBMS

　　伦敦8月22日电：全球金属统计局(WBMS)周三公布数据显示，全球今年前6个月铝市供应短缺70,000吨.但是6月份，全球铝供需基本平衡.

　　上半年，全球原铝需求逼近1844万吨，较去年同期增加169.5万吨.

　　该机构称，1-6月铝产量增加190.5万吨至1837万吨，而截至6月末可报告库存为273万吨，不及全球一个月的消费量.

　　今年前6个月全球铝产量同比增长11.6%.其中，中国产量增加160.3万吨，目前占全球总产量的32%左右.

　　中国1-6月净出口未加工铝为127,000吨，较2006年同期减少64%.

　　欧盟27国的铝产量较上年同期下滑0.9%，而北美自由贸易区国家的铝产量同期则增加3.5%.

　　全球铝需求增加10%至1844万吨，其中，欧盟27国的铝需求料年增约6%.

　　6月份，全球原铝产量为213.4万吨，消费量为312.2万吨

　　(3)南山轻合金公司将成为亚洲最大铝加工基地

　　南山集团轻合金冷轧分厂进行试生产，总投资40亿元，年生产能力25万吨，产品60%出口国际市场。

　　综合媒体8月22日报道，山东省烟台市重点出口企业南山集团轻合金冷轧分厂进行试生产，该项目的投产将使南山轻合金有限公司成为亚洲最大铝板带箔材加工基地。

　　南山轻合金有限公司铝板带箔项目拥有熔铸、热轧、冷轧、铝箔四个生产分厂，总投资40亿元，年生产能力25万吨，产品60%出口国际市场。

　　(个人观点，仅供参考)

　　铅周评：

　　铅市外强内弱

　　本周美联储再次通过其下属的纽约联邦储备银行向金融系统注入资金20亿美元，同时欧洲央行将向货币市场注资400亿欧元的消息亦提振市场，推动欧美股市大幅上扬，工业、金属类个股周三整体走强，对金属市场起到较强支撑。

　　伦铅跟随其他金属整体保持涨势，周四美国Doe Run旗下Herculaneum铅冶炼厂宣布在两座鼓风炉发生故障暂停生产(预计将损失一周到10天的产量3500-5000吨铅)的消息，在全球金融信贷危机缓和的情况下更是激励了伦铅，当晚伦铅大幅上涨，并在盘中交易再次超过伦锌价格，重新反弹到3000美元以上。铅目前是基本金属中表现最好的品种，库存为17年来最低。

　　虽然国际市场铅表现十分强劲，但国内铅市并未能提震，保持小幅上涨趋势，25000元/吨附近遭遇关键阻力。原因有三：其一，从本周起，河南等地包括豫光金铅等大小冶炼厂家均下调出厂价至24000-24200附近，下游将可以直接从厂商产地采购货源，对上海铅市带来冲击；其二，国内蓄电池厂家产品积压，对铅锭消费减弱，废旧蓄电池产量也在增加；其三，伦铅并没有走出明显趋势，上海铅价虽小幅上涨，但涨多跌少，市场观望气氛浓，不愿轻易交易。

　　从近期的消费状态来看，上海铅价在24000-24500附近买卖都会有所增加；在23500-24000附近，上游生产厂家及贸易商有惜售心理，宁愿观望减少出货量；而铅价上涨至25000或偏上时，除非伦铅有强劲持续上涨趋势，否则下游消费将减少采购。

　　国内外铅市利好的消息是：1.美国Doe Run旗下Herculaneum铅冶炼厂暂停生产的消息；2.伦铅库存有继续降低趋势；3.今年7月份我国精炼铅出口15,525吨，同比减少了37.7%，全球铅市处于短缺状态。

　　利空的消息是：美国美国Doe Run旗下Herculaneum铅冶炼厂暂停生产的消息能否支持伦铅持续上涨尚需观察；美国信贷危机虽缓和但并不十分稳定，或许仍将影响到金属市场，波及到铅市；国内消费十分疲软还没有转好迹象。

　　国内铅市仍将保持23500-26000之间的宽幅震荡，并通过市场消化逐渐减少震荡幅度。

　　行业新闻：

　　日本电池行业受到铅进口减少冲击——来自中国的铅进口数量减少已经使得日本电池制造商受到影响，FU鄄RUKAWA电池和GSYUASA两家公司的人士表示，他们既要用到国产铅金属也要用到进口铅金属来生产电池。日本铅进口总量的98%部分来自中国，2006年9月中国取消了13%的出口退税，并从今年6月起征收10%的出口税。根据日本海关数据，日本的进口量因此减少，今年1月~6月日本进口数量为5901吨，去年同期则为15865吨。

　　注：个人观点 仅供参考

　　锌周评:

　　本周美联储再次通过其下属的纽约联邦储备银行向金融系统注入资金20亿美元，同时欧洲央行将向货币市场注资400亿欧元的消息亦提振市场，推动欧美股市大幅上扬，工业、金属类个股周三整体走强，对金属市场起到较强支撑。

　　上海锌市现状没有发生什么变化，在伦敦锌市小幅震荡的情况下，沪市特别是现货市场在冶炼商集体抗跌惜售延续着前期的坚挺，价格始终坚挺在28000附近，并在伦锌反弹时顺势上扬到28500，但成交情况明显趋弱，往往是报高卖低，午后价格回落。同时在本周有部分仓单货源释放到现货市场，对货源起到了一定的缓解作用，冶炼商态度有所软化，

　　上海期货当月锌0709紧跟现货锌价，基本保持在平水或升水100元的状态，越接近交割日当月期锌越贴近现货锌价格；而主力月0710与现货锌保持1000-1200元的升水，主力月从本周起有逐渐移向0711的趋势，估计下周将可以转为主力。

　　伦锌本周在2950-3150美元之间小幅震荡；上海现货锌市1#锌周平均价28155元/吨，较上周均价下滑80元；普通0#周平均价28170元/吨；可交割锌锭周平均价28260较上周均价下滑60元。广东锌市成交价与上海锌市相平或最多高50-100元，成交一般。

　　上海金属网锌一周报价：

　　日期 2007-08-20 08-21 08-22 08-23 08-24

　　隔夜伦锌收盘价(美元/吨) 3060 3080 2995 3065 3150

　　1#锌现货报价 (元/吨) 28025 27925 27825 28500 28500

　　0#锌现货报价 (元/吨) 28050 27950 27850 28500 28500

　　可交割锌报价 (元/吨) 28100 28050 27950 28600 28600

　　基本面方面：

　　LME锌最新库存为63325吨，比上周增加了1575吨；现货升贴水大部分时间保持在小幅贴水状态，最新数据是贴8～1；持仓量保持在148000手偏上，较上周有所增加。

　　上期所最新库存显示，上海、广东、杭州三地库存总量为32738吨，共减少了-3938吨：其中上海库存16378吨减少了-3611吨；广东南储库存16240吨减少了-247吨；杭州库存120吨减少了-80吨。本周库存减少接近4千吨，多数都是从期货库存中减少的，期货中减少的库存有3449吨。据传因现货锌价与主力月升水高企1000元以上，期货仓单库存流入现货市场，转为现货隐性库存。

　　相关数据：中国7月精炼锌产量276，300吨，1～7月累计生产2，082，800吨，而去年同期生产总量为1,727,600，同比增长了近20.1%；7月份进口锌精矿为165,448吨，前七个月为105.5万吨(相当于含锌量约55.8万吨)。7月份我国精炼锌净出口7705吨，较年初有所增加。我们可以这样认为，在经过7、8月份检修期，冶炼厂恢复生产后产能将继续增加，而中国最终还是需要通过增加出口才能缓解国内较多的库存。

　　市场认为，伦敦金属的反弹有技术卖盘以及短期交易商的获利盘涌出，如果只是由于空头获利了结，那一旦头寸了结反弹将相当迅速的结束。如果是由于新的多头建立，那可能持续。重点关注今晚伦敦金属走势。下周一伦敦市场逢银行假期休市。

　　国内锌市从近一个月的走势来看，26500元附近买盘明显增加，在目前的28500往上，消费开始趋弱，上下游比较认可的价位依然在28000附近。随着冶炼厂检修期已过，进口锌精矿增加，国内库存重新面临压力。伦锌将进一步在2950-3250美元区间调整，国内锌市在此区间下没有明确方向，保持比较中立的震荡趋势，区间可能在26500-29000之间。

　　注：个人观点 仅供参考

　　锡周评：

　　周一(8月20日)伦敦金属交易所(LME)基本金属期货价格大多继续震荡向上攀升，但尾盘力量匮乏，美国FED下调贴现利率并未完全消除次级债的影响，股市等相关金融市场仍蒙上一层阴影。而期锡当日表现强劲，在之前几日连续大幅下挫之后当日一度回升8.5%至14650美元/吨，因全球最大生产商印尼PT Timah表示，在价格回升至15000上方之前，不会出售现货，这大大刺激了期货价格的回升。

股票市场的上涨和利好的中国7月基本金属贸易数据支撑基本金属价格在周三进一步上涨。

　　基本面因素： 利马8月21日报道，一名工会官员21日表示，秘鲁锡矿公司Compania Minera SA旗下的Funsur熔炼厂将关闭两到三周以进行维修，上周(8月13日当周)秘鲁发生了强烈

地震。8月15日，秘鲁首都利马南部沿海发生8级地震，而该地区正好为Funsur熔炼厂所在地。该公司经营着Puno南部区域的San Rafael锡矿以及位于Pisco的熔炼厂，公司产品的99%用于出口。

　　锡精矿市场紧张及印尼对未来锡市的看法强烈支撑着锡价，沪锡市场在外盘回升的鼓舞和现货市场供应紧缺的双重支持下，上游厂矿坚持高出厂价，使沪锡价格本周拉升近20000元，至周五金海、云山锡成交在148000元附近，云锡成交在150000元左右，但市场需求表现疲弱。

　　行业消息：(锡走出行业周期低谷)

　　锡广泛应用在电子、冶金，

化工领域。在过去5年里，中国锡消费的增加量占世界总增加量的3/4。中国和印尼是世界两个主要的锡生产国，分别占世界产量的37%和33%，在中国主导国际市场锡价的情况下，锡价的进一步上涨，有赖于中国政府对锡矿采掘的严格控制。锡的用途较为广泛，其中焊锡料占了32%。无铅化焊锡料正在成为发展趋势，全球焊锡的年产量约为10万吨。目前锡焊料消费占我国消费总量的50%以上。我国电子行业每年有近30%的产品要出口，我国无铅焊料占整个焊料市场的比例将会越来越大，保守估计国内锡的年产量将可能净增加1.5万吨左右。

　　安泰科预测2007年中国的锡消费总量达到14万吨，全球锡市场仍将会保持供应短缺的局面。

　　(个人观点，仅供参考)

　　镍周评：

　　本周镍市行情回顾：

　　本周伦敦镍价经历了一波反弹行情，本周一，伦镍收盘26200美元，镍价偏低吸引中国买家开始再度进场，以及美国FED意外调降贴现率支撑了基本金属市场，另外，股市走强以及金属需求依然旺盛的预期也是推动镍价反弹的原因之一。之后，镍价连续三日上扬，周四冲高至29450美元之后回落，尾盘收至28100美元，周五亚洲电子盘继续回落，已回调至28000美元以下。因伦敦镍库存继续增加，另一方面，伦敦镍现货对三个月期货升贴水仍然维持在贴水200美元左右。

　　本周伦镍库存变化情况：

　　镍 20262 -42

　　镍 20454 +192

　　镍 20466 +12

　　镍 21078 +612

　　镍 21126 + 48

　　总计增加：864吨

　　但是本周增加幅度明显小于前几周，前几周的伦镍库存都是增加1000吨以上，最多的一周增加2856吨。

　　本周伦镍现货对期货升贴水变化情况：

　　镍 c 270/170 c

　　镍 c 268/248 c

　　镍 c 272/172 c

　　镍 c 270/170 c

　　本周伦镍现货对期货升贴水维持在贴水270美元对贴水170美元之间，与上周相比，贴水稍有缩减。

　　国内镍价也在本周持续上涨，一方面受到伦敦镍价反弹带动，另一方面因本周国内市场现货供应比较紧张，许多贸易商本周出现惜售心理。因此，本周国内镍价有本周一的24万元上涨至周五的26万元，总计上涨2万元，成交情况比上周有所好转。本周，有一些俄罗斯镍进入国内市场，因前段时间国外镍价低于国内价格。据市场人士预计，国内现货紧张状况将持续至本月底，至9月初，供应紧张情况将得到缓解，同时俄罗斯镍也将陆续运到国内。

　　预计下周镍价将继续维持震荡走势。

　　相关镍基本面：

　　中国海关:中国7月及1-7月镍金属进出口数据

　　以下是中国海关周三公布的7月及1-7月的精炼铅、锌、锡和镍等金属进出口分项数据一览表(单位均为吨):

　　7月 同比% 1-7月 同比%

　　==出口==

　　精炼镍及合金 1,422 51.2 12,994 30.8

　　目的地:

　　香港 591 36.9 2,756 -16.5

　　韩国 528 80.4 8,511 79.7

　　加拿大 110 - 110 -

　　==进口==

　　精炼镍 8,357 36.6 62,527 20.2

　　原产地:

　　加拿大 2,688 66.9 21,463 45.0

　　澳大利亚 2,423 63.7 18,544 70.1

　　俄罗斯 2,144 127.1 10,678 43.5

　　挪威 357 21.0 2,098 17.7

　　镍矿石及其精矿 2,277,956 783.5 9,299,963 827.1

　　原产地:

　　菲律宾 1,390,574 493.3 4,645,177 431.3

　　印度尼西亚 684,402 - 3,881,521 4,027.4

　　新喀里多尼亚 196,791 - 640,578 -

　　土耳其 5,047 - 5,047 6,575.0

　　注:-为数据无法提供.

　　全球1-6月镍市供应短缺2600吨

　　据伦敦8月22日消息，全球金属统计局(WBMS)周三公布数据显示，全球今年前6个月镍市供应短缺2,600吨。可报告库存减少5,700吨。

　　1-6月镍矿产量为760,200吨，较上年同期增加8%。1-6月精炼镍产量同比增加11.8%，中国，芬兰和加拿大镍产量明显增加。

　　1-6月全球镍需求量较去年同期增加78,000吨。

　　6月，全球精炼镍产量为128,000吨，消费量为123,000吨。

　　相关镍消息面：

　　9～10月镍用户将重建库存

　　Jubilee矿业公司执行主席KerryHarmanis先生在澳大利亚Kalgoorlie举办的DiggersandDealers论坛上表示,随着用户进入库存重建期,镍价有望于9月、10月份得以恢复。他表示,“镍价不会跌至25000美元/吨以下,镍的用户目前处于库存消耗期,我预计他们将于9月和10月份返回市场。中国人均镍的消耗量只有韩国、台湾和日本的1/3,因此在可预见的未来,中国的镍需求仍将继续增加。”

　　Jubilee矿业公司是澳大利亚的一家硫化镍生产商,到2011年镍的年产量计划达到2万吨。尽管有含镍生铁的出现,但镍的供需基本面仍然不错。该执行主席表示,对于Jubilee矿业公司来说,开发一个新矿的成本比收购另一家公司更为合理。其开发一座新矿的成本为0.15澳元/磅,但要收购一家公司的成本要远高于此,大约为4~5澳元/磅。同时他也并不担忧其他公司来收购Jubilee矿业公司。该公司在西澳大利亚的东北金田(NorthEasternGoldfields)拥有四座矿山,其中包括它的Cosmos镍项目。

　　Pure Nickel收购Xstrata公司10处镍矿区

　　多伦多上市的Pure Nickel公司日前以1525万加元的价格收购了Xstrata公司10处镍矿区。

　　此次收购的10出矿区全部位于加拿大中部和东部地区，通过这次收购，Pure Nickel公司拥有其中9处矿区的全部股权和另外一处矿区50%的股权。William Lake项目、Manibridge矿区以及魁北克和拉布拉多中北部地区的勘探权已经归属Pure Nickel公司名下。

　　此次收购协议规定Xstrata公司拥有所有矿区产出的镍精矿的营销权，并且可以以每股2加元的价格回购股份

　　日本镍溢价稳定但是前景堪忧

　　在国内需求坚挺的支持下，日本进口阴极镍溢价在LME现货镍价日本到岸价的基础上稳定在27-30美分/磅，但是溢价的前景堪忧。上周(8月6-9日) LME镍价收于26650美元/吨，引发当地交易活跃，贸易商反映客户订单增加，一般定量为5-10吨，有的甚至达到50吨。这些贸易商将从本地仓库供货，而不是从海外进口。现货买家主要来自电池和合金行业，没有不锈钢企业，后者通过长期合同拿货。

　　由美国次优级贷款问题引发的基本金属价格下跌对当地的现货贸易仍有连锁反应，有些用户降低了订单，有的则延迟了发货，他们希望LME镍价继续下跌。贸易商反映现货市场有些紧张。有贸易商认为LME镍价的波动并不反映日本真实的供需情况，价格的波动更主要的是由基金操控而不是市场的基本面。

　　Macquarie再次下调未来镍价预计

　　最近Macquarie再次下调了对未来几年镍价的预计，2007年LME镍现货价的预计为37490美元/吨，2008年的镍价为29203美元/吨，2010年时的镍价为15428美元/吨，2011年的镍价为13224美元/吨。

　　镍矿继续下跌，镍铁企业恢复生产

　　看镍价持续大幅下滑，国内一些镍铁企业渐渐恢复了生产。这主要是由于红土镍矿价格下降了40%之后，企业又有了利润。

　　目前港口镍含量为1.3-1.5%的红土镍矿售价为750元/湿吨左右，与上月初相比下跌了40%(300元/吨)。近几周镍铁产量的增加已缓解了红土镍矿的库存压力，过去两周中，中国港口的库存下降了约150-250万吨。

　　市场人士预计国内镍铁的生产下半年可能会放缓，但仍是镍的一种重要替代品。

　　镍矿成交见增,港口库存仍积压

　　连云港港口多为低品位镍矿,集中为ni:0.9-1.1%,1.3-1.5%,1.4-1.6%.品位在1.7-1.9%的红土镍矿则多在岚山港和日照港. 目前有新喀里多尼亚和澳大利亚的镍矿也抵中国港口.

　　下表为国内主要港口镍矿初步统计:

　　镍矿 现货库存 港口

　　红土镍矿 100万吨左右 连云港

　　红土镍矿 130万吨左右 日照港

　　红土镍矿 110万吨左右 岚山港

　　红土镍矿 90多万吨 天津港

　　国内镍精矿产量连续下滑

　　根据有色金属协会统计的数据，2007年7月全国镍精矿产量(镍含量为)5081吨，较上月减少795吨，1-7月份累计产量38987吨，同比减少3.8%。

　　其中甘肃地区7月份镍精矿产量(镍含量)显著减少至4208吨，较前月产量减少795吨，较去年同期减少850吨。从过去一年的产量数据来看，甘肃地区现有镍矿山的开采能力有逐步萎缩的迹象。

　　另外，新疆地区的镍精矿产量出现较为明显的增长，今年7月份的产量为252吨，较前月增长31吨，较去年同期增长77吨，即44%。前7个月该地区总产量1326吨，同比增长5.15%。

　　新疆哈密地区行署办公室公布的数据显示，该地区已探明镍矿资源储量九十余万金属吨，仅次于镍都金川，居中国第二位，未来产量增长潜力巨大。

　　相关行业行情：

　　9月不锈钢厂出厂价格将上涨800元左右

　　9月份钢厂盘价将小幅上涨，304冷轧材料涨幅大概在800元/吨左右。热轧材料价格也将跟随上涨，430将有可能上调500元/吨左右。

　　另外钢厂表示9月份将继续减产，具体减产幅度将依市场情况而定。

　　8月23日国内不锈钢厂碰头会最新情况

　　据本网对部分钢厂了解，昨日(23日)钢厂在太原召开的碰头会主要是钢厂经理和销售部长出席。会议上钢厂领导就目前不锈钢发展情况及镍价近期有上涨趋势做了详细探讨，会议初步情况是9月份钢厂盘价开平盘几率很高，但是也不排除小幅上调的可能，具体情况要看近期的镍价和不锈钢市场情况成交情况而定。

　　(个人观点，仅供参考)