郑糖受困外盘走软 冲高之后有所回落

　　外盘描述：

　　尽管早晨糖价创2周新高后产糖商进场售、散户获利回吐，但本周四NYBOT糖市仍稍稍收高，由于从9月18日开始必须减少0710期约仓位，当日基金不断在买进和卖出。

　　虽然早晨糖市在俄罗斯将提高原糖进口关税消息的推动下冲高，但随后英国ED&F Man贸易公司发布的不利的供求报告又对后期的糖价形成了较大的压力；市场方面同时注意到本周四美国资本市场又出现下跌，而原有价格和CRB期货指数则双双上扬。

　　当日NYBOT糖市0710期约糖价上涨3个点，收于9.53美分/磅，0803期约糖价同时上涨2个点，以9.82美分/磅报收。

　　据场内交易商说，受ICE电子盘糖价上涨的刺激，本周四NYBOT糖市跳空高开后基金即进场买进了3,000手期糖，不仅如此，ICE电子盘0710/0803期约间的差价套利交易中也出现了大量的买单，虽然随后基金在公开叫喊盘和ICE电子盘的差价套利交易中买进，但产糖商却在期权和期糖交易放量抛售。后因美国

　　估计本周四到美国东部时间下午1:35分时ICE电子盘0710/0803期约间的差价套利交易量已达到8,855手。

　　当日NYBOT糖市0710/0803期约间的价差在-26 -- -29个点之间波动，ICE电子盘0710/0803期约间的价差在-25 -- -29个点之间波动，收盘时0710期约糖价比0803期约糖价低29个点，周三收盘时0710期约糖价比0803期约糖价低30个点。

　　当日NYBOT糖市上针对0710期约的期转现交易量有1,195手；针对0710期约的易货成交量有20手，针对0803期约的易货成交量有13手，针对0805期约的易货成交量有7手，针对0807期约的易货成交量有9手，针对0810期约的易货成交量有44手，针对0903期约的易货成交量有2手，针对0905期约的易货成交量有82手；期糖成交总量约有8,385手；期权交易方面，限额预托期权买进量约有8,168手，限额预托期权卖出量约有1,757手。

　　郑糖行情：

　　本周郑糖止跌反弹，但冲高回落。SR 801合约开盘3696，收盘3714，成交522390手，持仓84746手；SR803合约开盘3678，收盘3711，成交9840手，持仓9842手。

　　市场动态：

　　全球食糖市场基本面前景：英国ED&F Man贸易公司在期本周四发布的供求报告中认为，估计07-08制糖年全球食糖市场的供给过剩量将从06-07制糖年的1,200万吨上升到1,400万吨以上，初步估计来年全球将产糖1.60亿吨，而消费需求量仅达到1.46亿吨，印度、中国、巴基斯坦以及泰国的食糖产量可望增长近10%。

　　俄罗斯：从往年的情况下，每年秋季国内开始生产甜菜糖市俄罗斯进口商一般不进口食糖，但据说最近俄罗斯已采购了50,000-1000,000吨巴西产原糖。

　　另外，有消息说俄罗斯经济发展部将向政府提议把2007年12月-2008年5月份期间的原糖进口关税从目前的140美元/吨上调到220美元/吨，俄罗斯经济发展部坚信财政部会同过支持此项关税上调计划。实际上，俄罗斯厂商一直在要求政府把原糖进口关税提高到250美元/吨，以保护厂商的生存空间。贸易商们认为，如果9月俄罗斯政府批准上调原糖进口关税的计划，估计运往黑海地区的原糖数量会快速增加，不过，市场方面也担心俄罗斯政府上调原糖进口关税会可能会导致其国内食品价格上涨，而且上调原糖进口关税可能会违背世界贸易组织(WTO)极力推动贸易自由化的原则。

　　巴西：上周巴西出口到欧盟等地区的蔗产酒精数量已开始增多。

　　德国： 据德国专门负责甜菜测试工作的机构--WVZ本周三表示，根据8月13日的甜菜测试结果，估计07-08制糖年德国的甜菜糖产量将达到404.2万吨，比欧盟分配给其的食糖生产配额多出897,532吨。

　　据中国海关总署的数据显示，今年1-7月份中国的食糖进口量达到69万吨，较去年同期增长5.3%。其中7月份的食糖进口量达到20万吨。但据路透社报道称7月份的进口量为29万吨，1-7月进口总量同为69万吨。

　　今年1-7月中国的食糖出口量达到8.97万吨，较去年同期下降2.8%。其中7月份的食糖出口量为9,381吨。

　　技术分析：

　　从技术图表分析，本周郑州白糖出现震荡调整行情，SR801月合约自上周以来，虽然一路下跌，但跌幅已经很大，本周出现了一定的反弹，但受困于外盘的走软，冲高之后有所回落。但长期来看，糖的价格有上升的趋势。

　　附图

　　图表 1：NYBOT 11#原糖2007年10月合约

　　图表 2： 郑州商品交易所白糖2008年1月合约